文章轉(zhuǎn)載來(lái)自后浪小小班（公眾號(hào)ID：HLXXB2020）

2016年10月，面對(duì)即將到來(lái)的Big Billion Days Sale，印度電商平臺(tái)Flipkart的員工兵荒馬亂地為此做準(zhǔn)備。位于班加羅爾總部的會(huì)議室也更名為“作戰(zhàn)室”。員工有時(shí)會(huì)連續(xù)幾天通宵，從床上或懶人沙發(fā)上醒來(lái)，繼續(xù)完成應(yīng)用程序的重新設(shè)計(jì)，對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行壓力測(cè)試，并在最后一刻與品牌商、賣(mài)家和倉(cāng)庫(kù)工人進(jìn)行狂轟濫炸般的通話(huà)。

2016年無(wú)疑是Flipkart的關(guān)鍵一年。作為印度頗具價(jià)值的創(chuàng)業(yè)公司，F(xiàn)lipkart一系列的失誤讓當(dāng)時(shí)印度市場(chǎng)中的海外零售巨頭亞馬遜迎頭趕上。

隨著銷(xiāo)售旺季臨近，每個(gè)人都在密切關(guān)注著這場(chǎng)戰(zhàn)役——亞馬遜與Flipkart同時(shí)舉辦了大型促銷(xiāo)活動(dòng)，決一雌雄。電子商務(wù)行業(yè)的投資者、分析師和高管認(rèn)為，亞馬遜的勝利可能會(huì)啟動(dòng)Flipkart不可逆轉(zhuǎn)的衰退。

為了力挽狂瀾，F(xiàn)lipkart的投資者違背了創(chuàng)始人的意愿，在大促前四個(gè)月空降了一名高管Kalyan Krishnamurthy。他得到了廣泛的職權(quán)范圍并需要執(zhí)行一個(gè)緊急命令——打敗亞馬遜。

“2016年對(duì)我們來(lái)說(shuō)更像是一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。”現(xiàn)任Flipkart集團(tuán)首席執(zhí)行官的Krishnamurthy在最近的一次采訪(fǎng)中表示。

Krishnamurthy的銷(xiāo)售策略也很簡(jiǎn)單：全力押注智能手機(jī)賽道，公司為消費(fèi)者提供無(wú)息貸款，Krishnamurthy甚至親自拜訪(fǎng)了手機(jī)品牌方，達(dá)成獨(dú)家銷(xiāo)售協(xié)議。當(dāng)時(shí)與他共事的一位Flipkart高管回憶說(shuō)，他曾懇求一家手機(jī)制造商“給他一個(gè)機(jī)會(huì)”。

果然，他的策略奏效了。市場(chǎng)研究公司RedSeer的數(shù)據(jù)顯示，就商品總價(jià)值（GMV）方面而言，F(xiàn)lipkart在大促期間取得了50%的市場(chǎng)份額，而亞馬遜則為32%。

這讓亞馬遜坐不住了。

亞馬遜支付業(yè)務(wù)部門(mén)的一位前高管表示，在公司內(nèi)部，部分領(lǐng)導(dǎo)仍然認(rèn)為錯(cuò)失了扼殺Flipkart的良機(jī)。盡管取得了成功，但Flipkart并沒(méi)能走出困境，還在蒙受巨大的損失。如果要保持領(lǐng)先于亞馬遜的市場(chǎng)地位，就要不斷為自己注入新資本。

幸運(yùn)的是，F(xiàn)lipkart激起了另一美國(guó)零售巨頭的興趣。

01 在質(zhì)疑聲中，資方卻頻頻青睞

美國(guó)零售巨頭沃爾瑪在印度零售市場(chǎng)尋找立足點(diǎn)已有一段時(shí)間，此前也曾討論過(guò)對(duì)Flipkart的投資意愿。后來(lái)，沃爾瑪便考慮對(duì)其進(jìn)行收購(gòu)。2018年5月，經(jīng)過(guò)半年多的談判，沃爾瑪同意支付160億美元從Flipkart收購(gòu) 77%的股份。這是沃爾瑪有史以來(lái)最大的一筆交易。

分析師普遍認(rèn)為此次收購(gòu)是一項(xiàng)冒險(xiǎn)的嘗試，理由是：暫未在電商行業(yè)嘗過(guò)成功甜頭的沃爾瑪，正在為一家身處于嚴(yán)苛的市場(chǎng)監(jiān)管環(huán)境中，且可能無(wú)利可圖的公司掏出一筆巨款。結(jié)果便是，在發(fā)出收購(gòu)公告當(dāng)天，沃爾瑪?shù)墓蓛r(jià)下跌了3%。

作為Flipkart最早的支持者之一，Accel Partners的前高管Abhishek Goyal曾表示，沃爾瑪為Flipkart支付了“天價(jià)”，但這是一筆他們“不得不做”的交易。亞馬遜也一直表現(xiàn)出收購(gòu)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的興趣。

“如果換成亞馬遜收購(gòu)了Flipkart，沃爾瑪就會(huì)陷入困境，因?yàn)槿驔](méi)此類(lèi)資產(chǎn)可再供納入麾下。”他說(shuō)。

將近五年后，沃爾瑪下的賭注得到了回響——Flipkart的價(jià)值幾乎翻了一番，并穩(wěn)居市場(chǎng)頭部地位。與此同時(shí)，盡管該公司懷揣著上市的愿望，但仍遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)盈利，印度線(xiàn)上購(gòu)物平臺(tái)的擴(kuò)張也未能保持疫情時(shí)期的步伐。與此同時(shí)，來(lái)自享有政府支持的本土集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)也正在加劇。

實(shí)際上，F(xiàn)lipkart從一開(kāi)始就與亞馬遜有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。Flipkart的創(chuàng)始人Sachin Bansal和Binny Bansal在2000年代中期曾在亞馬遜的印度辦事處工作。當(dāng)亞馬遜決定不在該國(guó)推出電子商務(wù)服務(wù)時(shí)，他們和許多同事一樣離職創(chuàng)業(yè)。2007年，他們以亞馬遜為藍(lán)本創(chuàng)立了Flipkart。

最初，Bansal面臨著持懷疑態(tài)度的投資者。金融數(shù)據(jù)平臺(tái)Tracxn Technologies的聯(lián)合創(chuàng)始人Goyal認(rèn)為，像Bansals這樣的工程師不適合經(jīng)營(yíng)復(fù)雜的零售業(yè)務(wù)，而且由于以下原因，電子商務(wù)在印度市場(chǎng)并不可行。該國(guó)缺乏良好的道路狀況、合適的倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)點(diǎn)和訓(xùn)練有素的送貨司機(jī)。人們普遍認(rèn)為建立大型電子商務(wù)企業(yè)需要十五年，而不是五至六年內(nèi)便能促成的。

與此同時(shí)，美國(guó)投資公司Tiger Global的年輕基金經(jīng)理Lee Fixel在Flipkart看到了擴(kuò)大其公司在印度投資組合的機(jī)會(huì)。由于找不到其他聯(lián)系方式，F(xiàn)ixel撥通了Flipkart的客戶(hù)支持熱線(xiàn)。Flipkart創(chuàng)始人Bansals最初認(rèn)為這只是一個(gè)惡作劇。

最終經(jīng)一位熟人介紹后，F(xiàn)ixel同意投資1000萬(wàn)美元，從而推動(dòng)Flipkart的爆炸式增長(zhǎng)。Flipkart憑借其英文網(wǎng)站，瞄準(zhǔn)年輕、富裕的都市群體。卓越的客戶(hù)服務(wù)和更可靠的交付系統(tǒng)使這家初創(chuàng)公司能夠戰(zhàn)勝當(dāng)?shù)氐奶魬?zhàn)者。印度的官方文件顯示，在Fixel投資后的第一個(gè)完整財(cái)政年度，F(xiàn)lipkart的主要實(shí)體店銷(xiāo)售額翻了兩番。

02 愈演愈烈的電商之戰(zhàn)

亞馬遜也注意到了Flipkart的崛起之勢(shì)，于2011年首次嘗試收購(gòu)這家初創(chuàng)公司，但被Flipkart創(chuàng)始人的出價(jià)嚇退了。

亞馬遜于2013年也推出了自己的印度站點(diǎn)，時(shí)任首席執(zhí)行官Jeff Bezos 將其列為重中之重。據(jù)亞馬遜印度團(tuán)隊(duì)的一位前高管稱(chēng)，Bezos要求他的團(tuán)隊(duì)勇往直前且不用擔(dān)心燒錢(qián)。亞馬遜在中國(guó)敗下陣來(lái)，但Bezos似乎不愿讓另外10億潛在消費(fèi)者從他指縫中溜走。

2014年7月29日，F(xiàn)lipkart籌集了創(chuàng)紀(jì)錄的10億美元，創(chuàng)造了印度歷史新高——這一事件也助推引發(fā)了印度初創(chuàng)企業(yè)前所未有的融資熱潮。時(shí)任CEO的Sachin Bansal預(yù)測(cè)，他的業(yè)務(wù)在幾個(gè)月前還產(chǎn)生了10億美元的年度GMV，并將迅速增長(zhǎng)。

“我們相信印度可以在未來(lái)五年內(nèi)出現(xiàn)一家價(jià)值1000億美元的公司，我們希望成為那樣。”他在新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)。

很少有人認(rèn)為這種雄心壯志令人難以置信。如果中國(guó)能產(chǎn)生像阿里巴巴和京東這樣的巨頭，為什么印度不能？一天后，Bezos提高了賭注，承諾亞馬遜將投資20億美元擴(kuò)大其印度業(yè)務(wù)。

據(jù)當(dāng)時(shí)一位要求匿名的高管稱(chēng)，也正是在這段時(shí)間，F(xiàn)lipkart出了問(wèn)題，他們還簽署了保密協(xié)議。Sachin Bansal癡迷于將Flipkart從一家零售商轉(zhuǎn)變?yōu)橐患铱萍脊荆鳒p了內(nèi)部物流并將資源從網(wǎng)站建設(shè)轉(zhuǎn)移到應(yīng)用程序，但事實(shí)證明這兩者都是代價(jià)高昂的錯(cuò)誤。

2016年1月，Binny Bansal取代Sachin Bansal成為Flipkart的首席執(zhí)行官，但他無(wú)法阻止下滑。根據(jù)基于公司內(nèi)部數(shù)據(jù)的媒體報(bào)道，2016年年中，亞馬遜在GMV方面短暫地超過(guò)了Flipkart。

Tiger Global的Fixel介入并讓Krishnamurthy擔(dān)任Flipkart的類(lèi)別設(shè)計(jì)組織負(fù)責(zé)人這一角色。

事實(shí)證明，這是一個(gè)成功的舉動(dòng)。

Krishnamurthy在Flipkart的發(fā)展迅速。到2017年，除了同名電子商務(wù)平臺(tái)外，F(xiàn)lipkart還擁有時(shí)尚零售網(wǎng)站Myntra和Jabong，以及一款支付應(yīng)用PhonePe。同年1月，Binny Bansal成為集團(tuán)首席執(zhí)行官，Krishnamurthy因其在Big Billion Days中的表現(xiàn)而被任命為Flipkart這一寶貴資產(chǎn)的首席執(zhí)行官。盡管他仍需要向Bansal匯報(bào)工作，但董事會(huì)賦予了他很大的自主權(quán)。

Krishnamurthy按照他的風(fēng)格開(kāi)始重塑公司。他迅速罷免了Bansal聘請(qǐng)的大部分大牌領(lǐng)導(dǎo)人，轉(zhuǎn)而將權(quán)力移交給他指導(dǎo)過(guò)的經(jīng)理。此外，據(jù)一位前Flipkart高管稱(chēng)，他開(kāi)始推動(dòng)Flipkart與自己的子公司Myntra展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)，以證明他應(yīng)該控制Flipkart集團(tuán)的所有電子商務(wù)資產(chǎn)。

在這些變化中，Sachin Bansal也離開(kāi)了Flipkart。當(dāng)時(shí)擔(dān)任執(zhí)行董事長(zhǎng)并領(lǐng)導(dǎo)與沃爾瑪和亞馬遜談判的Sachin Bansal于2018年5月突然離開(kāi)公司，當(dāng)時(shí)沃爾瑪?shù)慕灰渍谇枚ā?jù)幾位Flipkart高管稱(chēng)，他曾想在收購(gòu)后成為集團(tuán)首席執(zhí)行官，但Flipkart董事會(huì)支持Krishnamurthy。Sachin Bansal被淘汰出局，因持有5.5%的股份，凈賺約10億美元。

幾個(gè)月后，Binny Bansal在對(duì)一項(xiàng)“嚴(yán)重的個(gè)人不當(dāng)行為”指控進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查后辭職，該指控與Bansal在與沃爾瑪談判期間未披露的涉嫌事件有關(guān)。緊張的沃爾瑪高管要求Krishnamurthy接任集團(tuán)首席執(zhí)行官一職，將時(shí)尚網(wǎng)站Myntra和Jabong添加到他的職責(zé)范圍內(nèi)。

Krishnamurthy稱(chēng)，被沃爾瑪收購(gòu)，這是Flipkart在過(guò)去十年中所做的最明智的事情。

“初創(chuàng)公司處于發(fā)展的早期階段，需要不斷地進(jìn)行融資”他說(shuō)。同時(shí)，沃爾瑪?shù)乃袡?quán)在不犧牲其創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的情況下穩(wěn)定住了Flipkart的地位。

“隨著時(shí)間的推移，我們已經(jīng)使業(yè)務(wù)更具可持續(xù)性和可預(yù)測(cè)性。”他表示。

03 易主后的Flipkart

作為一家獨(dú)立的初創(chuàng)公司，F(xiàn)lipkart一直專(zhuān)注于快速擴(kuò)張。沃爾瑪此前在印度的一家企業(yè)在被指控違反投資法和管理不善后以失敗告終，但沃爾瑪否認(rèn)了這一指控，確保該公司按部就班繼續(xù)發(fā)展，而后便立即著手加強(qiáng)Flipkart的財(cái)務(wù)、法律和會(huì)計(jì)部門(mén)建設(shè)，并投資了一個(gè)龐大的合規(guī)團(tuán)隊(duì)。

一位前高管回憶說(shuō)，2020年，F(xiàn)lipkart想推出健康產(chǎn)品和服務(wù)，但由于規(guī)定不明確，由沃爾瑪高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)人組成的投資委員會(huì)拒絕批準(zhǔn)。2021年，F(xiàn)lipkart終于宣布推出其Flipkart Health+計(jì)劃。

“我不會(huì)說(shuō)我們以前不擔(dān)心法律，但在沃爾瑪?shù)念I(lǐng)導(dǎo)下，我們的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)降低。”該前高管稱(chēng)。

總體而言，沃爾瑪很少參與Flipkart的物流、銷(xiāo)售和技術(shù)部門(mén)。據(jù)兩位曾與Flipkart合作的顧問(wèn)稱(chēng)，Krishnamurthy拒絕了沃爾瑪關(guān)于聘請(qǐng)更有成就的高管的建議，而撤掉了部分關(guān)鍵的領(lǐng)導(dǎo)職位，如首席商務(wù)官和首席運(yùn)營(yíng)官，并以一支精干、低調(diào)的管理團(tuán)隊(duì)來(lái)運(yùn)營(yíng)Flipkart。

根據(jù)前雇員的說(shuō)法，Krishnamurthy最喜歡的方法是將新項(xiàng)目和關(guān)鍵業(yè)務(wù)委托給年輕的管理人員，并設(shè)定高增長(zhǎng)目標(biāo)讓他們自由發(fā)揮。這些員工表示，由于不太關(guān)心等級(jí)，他經(jīng)常繞過(guò)高級(jí)副總裁直接與監(jiān)督公司日常運(yùn)作的經(jīng)理互動(dòng)，并定期對(duì)他們進(jìn)行洗牌和提拔。

Krishnamurthy的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格也為他贏得了員工的尊重和忠誠(chéng)——以及對(duì)公司不可動(dòng)搖的控制。該公司電子商務(wù)顧問(wèn)Meena表示，沃爾瑪讓Krishnamurthy在經(jīng)營(yíng)Flipkart方面擁有高度自主權(quán)。然而，F(xiàn)lipkart沒(méi)有回應(yīng)對(duì)Krishnamurthy在公司的管理風(fēng)格發(fā)表評(píng)論的請(qǐng)求。沃爾瑪也沒(méi)有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。

與Krishnamurthy密切合作的三位前高管表示，Krishnamurthy的顯赫地位也有可能讓公司過(guò)度依賴(lài)他并且缺乏潛在的替代者。Meena說(shuō)，與許多印度大型互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，F(xiàn)lipkart沒(méi)有可以取代Krishnamurthy的副手。

04 Flipkart的生存之境

在班加羅爾東北部的科拉爾市，矗立著Flipkart最大的倉(cāng)庫(kù)之一，占地面積約為6個(gè)足球場(chǎng)。這類(lèi)倉(cāng)庫(kù)從一開(kāi)始就是Flipkart戰(zhàn)略的關(guān)鍵，這意味著公司可以保證準(zhǔn)時(shí)交貨，從而比將物流外包的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更具優(yōu)勢(shì)。

如今，對(duì)供應(yīng)鏈的掌控繼續(xù)為Flipkart和亞馬遜帶來(lái)優(yōu)勢(shì)。這兩家公司在產(chǎn)品和服務(wù)方面幾乎沒(méi)有區(qū)別。分析人士表示，亞馬遜在印度較大的城市處于領(lǐng)先地位，而Flipkart在其他地方更受歡迎。根據(jù)研究公司Bernstein的數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)lipkart的GMV（包括其Myntra時(shí)尚平臺(tái)的GMV）在2021年達(dá)到230億美元，而亞馬遜的GMV約為180至200億美元。

Bernstein和Meena將Flipkart的持續(xù)成功在很大程度上歸功于其在時(shí)尚領(lǐng)域的一二重拳，而亞馬遜迄今未能與之抗衡。Flipkart專(zhuān)注于基本服裝、配飾和品牌折扣等，而Myntra則吸引更多注重時(shí)尚的消費(fèi)者。Bernstein和其他分析師估計(jì)，F(xiàn)lipkart和Myntra已經(jīng)壟斷了印度大約60%的線(xiàn)上時(shí)尚市場(chǎng)。

Flipkart還在其他領(lǐng)域進(jìn)行了試驗(yàn)，在2021年收購(gòu)了在線(xiàn)藥店平臺(tái)SastaSundar和旅游應(yīng)用程序Cleartrip，這兩家公司都提供亞馬遜在提供的服務(wù)。但Krishnamurthy最大的賭注是印度電子商務(wù)的關(guān)鍵——雜貨類(lèi)。

直到2020年，F(xiàn)lipkart才在少數(shù)幾個(gè)城市提供雜貨店和便利店商品。2022年，該公司將服務(wù)范圍擴(kuò)大到1800個(gè)城市，覆蓋了全國(guó)一半以上的地區(qū)。該類(lèi)別雖然目前規(guī)模很小，但仍被認(rèn)為對(duì)公司的未來(lái)至關(guān)重要，以至于在2022年5月，該公司將其應(yīng)用程序分為兩個(gè)部分：雜貨和其他產(chǎn)品。

圖源/ IBEF.org

隨著雜貨業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)，F(xiàn)lipkart的前景取決于其增加常客數(shù)量的運(yùn)營(yíng)能力。Flipkart和亞馬遜都聲稱(chēng)擁有大約10億次應(yīng)用下載量。同時(shí)，印度擁有超過(guò)8億互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)，這些公司似乎具有巨大的增長(zhǎng)潛力。

事實(shí)上，大城市以外的用戶(hù)很少習(xí)慣線(xiàn)上購(gòu)物，部分原因是他們對(duì)在線(xiàn)平臺(tái)缺乏信任——貨到付款仍然比在線(xiàn)支付更受歡迎。Flipkart首席產(chǎn)品和技術(shù)官Jeyandran Venugopal表示，該公司意識(shí)到未來(lái)3億至5億用戶(hù)存在信任障礙和平臺(tái)訪(fǎng)問(wèn)障礙。

在過(guò)去三年中，F(xiàn)lipkart推出了一系列舉措來(lái)吸引這些用戶(hù)，其中包括一款名為Shopsy的新應(yīng)用，它提供來(lái)自小賣(mài)家的超低價(jià)產(chǎn)品——手表售價(jià)1.50美元，襯衫售價(jià)3美元。該公司還以11種印度地方語(yǔ)言提供其應(yīng)用程序，并擁有最初用英語(yǔ)撰寫(xiě)的機(jī)器翻譯評(píng)論。

電子商務(wù)顧問(wèn)Meena表示，F(xiàn)lipkart和亞馬遜的大部分業(yè)務(wù)仍來(lái)自城市消費(fèi)者，線(xiàn)上消費(fèi)者的數(shù)量要達(dá)到1億仍可能需要未來(lái)三到四年的時(shí)間。

與此同時(shí)，F(xiàn)lipkart繼續(xù)捍衛(wèi)其電子商務(wù)王冠，但其最大的對(duì)手之一可能并非來(lái)自同行，而是印度政府。作為更廣泛的印度教民族主義推動(dòng)的一部分，總理Narendra Modi表示支持某些領(lǐng)域的本土企業(yè)。甚至在被沃爾瑪收購(gòu)之前，一些政府官員和官僚就將Flipkart視為一家外國(guó)投資者所有的企業(yè)，而非一家本土公司。

2019年，印度政府對(duì)外國(guó)線(xiàn)上零售商施加了一系列限制，包括禁止獨(dú)家品牌合作。Flipkart、亞馬遜和類(lèi)似平臺(tái)此前通過(guò)與部分主要賣(mài)家建立密切關(guān)系、建立復(fù)雜的公司結(jié)構(gòu)、通過(guò)調(diào)整傭金率和其他機(jī)制來(lái)為合作折扣提供支持，從而找到了繞過(guò)早期法規(guī)的方法。

但他們的麻煩遠(yuǎn)未結(jié)束。2020年1月，印度反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布對(duì)亞馬遜和Flipkart展開(kāi)調(diào)查且調(diào)查仍在進(jìn)行中。

在此背景下，印度競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一直渴望利用對(duì)國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)有利的環(huán)境。印度最大的兩家企業(yè)集團(tuán)Reliance Industries和Tata Group，都在努力打破Flipkart與亞馬遜這兩大電子商務(wù)寡頭的壟斷。

研究公司PGA Labs的主管Abhishek Maiti估計(jì)，F(xiàn)lipkart和亞馬遜合計(jì)控制著印度約70%的電子商務(wù)市場(chǎng)份額，與四年前的數(shù)字大致相同。

前Accel Partners投資者Goyal表示，沃爾瑪所持股的支付應(yīng)用程序PhonePe一直是“救世主般的存在”。PhonePe已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于Google Pay，成為印度主要數(shù)字支付網(wǎng)絡(luò)上最大的應(yīng)用程序。PhonePe于2022年12月從Flipkart完全分離，部分原因是為了將自己定位為由印度企業(yè)家經(jīng)營(yíng)的“本土”公司并進(jìn)行獨(dú)立IPO，目前沃爾瑪仍是其大股東。1月份的一輪融資讓PhonePe的估值超過(guò)120億美元，這標(biāo)志著沃爾瑪?shù)馁~面將收益巨大。

自2020年底以來(lái)，路透社和印度報(bào)紙紛紛報(bào)道Flipkart正在進(jìn)行IPO。據(jù)參與籌備工作的兩名人士透露，該公司希望在美國(guó)上市，并已開(kāi)始采取美國(guó)監(jiān)管上市公司的Sarbanes-Oxley Act所規(guī)定的措施。但他們表示，F(xiàn)lipkart還沒(méi)有準(zhǔn)備好上市。

Krishnamurthy曾表示，該公司已與其董事會(huì)討論過(guò)IPO，但他們尚未就IPO提出具體時(shí)間點(diǎn)。2021年7月，F(xiàn)lipkart融資籌集了36億美元，當(dāng)時(shí)該公司的估值為376億美元，約是沃爾瑪當(dāng)前市值的十分之一。

盡管Flipkart在市場(chǎng)份額上領(lǐng)先于亞馬遜，但印度的官方文件顯示，自與沃爾瑪達(dá)成交易以來(lái)，其虧損已經(jīng)飆升，而且更廣泛的電子商務(wù)市場(chǎng)前景不明朗。根據(jù)PGA Labs的數(shù)據(jù)，在截至2022年3月的財(cái)政年度，疫情影響下，電子商務(wù)在印度的增長(zhǎng)率高達(dá)35%，令人印象深刻。預(yù)測(cè)稱(chēng)，隨著印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通貨膨脹正在抑制支出。在印度，電子商務(wù)份額仍然只占零售市場(chǎng)總份額的個(gè)位數(shù)百分比，而美國(guó)為14%，中國(guó)為24.5%。早期階段的增長(zhǎng)放緩，如果不盡快扭轉(zhuǎn)，可能會(huì)損害Flipkart的估值和前景。

Krishnamurthy表示，F(xiàn)lipkart的熱潮已經(jīng)消退，但總體趨勢(shì)看起來(lái)很穩(wěn)固。疫情期間，他認(rèn)為每個(gè)人都認(rèn)為電商增長(zhǎng)突然大幅加速，但其實(shí)被部分夸大了。在過(guò)去的四年至五年中，印度的電商持續(xù)緩慢而穩(wěn)定地增長(zhǎng)。沒(méi)有負(fù)面的趨勢(shì)變化，這實(shí)際上就是一個(gè)積極的趨勢(shì)變化。