隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高，全民健身意識(shí)上升，體育健身器材行業(yè)也迎來了快速發(fā)展。近年來，接連有健身器材大賣積極尋求資本化之路。近日，又一健身大賣——浙江力玄運(yùn)動(dòng)科技股份有限公司披露了招股書，擬在上交所主板上市。

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年?duì)I收超35億，力玄運(yùn)動(dòng)沖刺上市

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力玄運(yùn)動(dòng)是主營健身器材及相關(guān)配件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，產(chǎn)品涵蓋了有氧運(yùn)動(dòng)和力量訓(xùn)練兩大品類，包括跑步機(jī)、健身車、橢圓機(jī)、劃船機(jī)和啞鈴等，產(chǎn)品主要銷往歐洲、北美洲等地，境外銷售占比在90%以上。

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力玄運(yùn)動(dòng)此次擬募資20.02億元，據(jù)招股書顯示，這筆資金將按照輕重緩急順序，用于投資年產(chǎn)150萬臺(tái)健身器材、60萬件啞鈴生產(chǎn)基地，年產(chǎn)45萬臺(tái)健身器材技術(shù)改造等6個(gè)項(xiàng)目。

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隨著健身行業(yè)的快速發(fā)展，力玄運(yùn)動(dòng)的業(yè)績呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)。2019年至2021年，力玄運(yùn)動(dòng)營業(yè)收入分別為15.4億元、24.5億元、35.2億元，歸母公司凈利潤分別為2.07億元、3.1億元、4.42億元。

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力玄運(yùn)動(dòng)各類產(chǎn)品的收入規(guī)模也在隨之增長。資料顯示，力玄運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)收入主要來源于健身車、橢圓機(jī)、跑步機(jī)，2021年，上述三類產(chǎn)品銷售收入分別為133,293.87萬元、89,001.91萬元、67,613.53萬元，相較于2020年分別增長了27.42%、41.79%、22.43%，占2021年主營業(yè)務(wù)收入的83.46%。

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值得注意的是，力玄運(yùn)動(dòng)于2020年新開發(fā)的啞鈴產(chǎn)品，在2021年銷售收入為24,120.49萬元，相較于2020年增長了1603%。此外，力玄科技2021年劃船機(jī)的銷售收入為18,917.85萬元，相較于2020年增長了94.06%。

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力玄運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品營收的增長，與該公司不斷研發(fā)新品來滿足消費(fèi)者需求也是密不可分的。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，其研發(fā)費(fèi)用分別為5,295.79萬元、8,514.27萬元、11,289.10萬元，呈逐年上升趨勢(shì)。

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在生產(chǎn)模式上，力玄運(yùn)動(dòng)主要采取“以銷定產(chǎn)”的模式，結(jié)合銷售訂單、生產(chǎn)能力及庫存情況制定生產(chǎn)計(jì)劃并組織生產(chǎn)。憑借成熟的供應(yīng)鏈體系、長期積累的生產(chǎn)工藝以及豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，力玄運(yùn)動(dòng)已經(jīng)與諾德士、迪卡儂等國際知名健身器材品牌建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

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隨著與這些國際知名品牌合作的深入，力玄運(yùn)動(dòng)的境外銷售占比也正逐年增長。2019年至2021年，其境外銷售占比分別為80.64%、91.54%、93.50%。

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根據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年我國跑步機(jī)、其他健身及康復(fù)器械的出口總額為89.45億美元，按照2021年末匯率折算，力玄運(yùn)動(dòng)占我國2021年健身器材行業(yè)出口總額的比例達(dá)5.69%，具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

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然而，在力玄運(yùn)動(dòng)業(yè)績不斷上升的趨勢(shì)下，其主營業(yè)務(wù)的毛利率卻出現(xiàn)了逐年遞減的趨勢(shì)。2019年至2021年，剔除因執(zhí)行新收入準(zhǔn)則而發(fā)生的相關(guān)運(yùn)費(fèi)報(bào)關(guān)費(fèi)，力玄運(yùn)動(dòng)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為27.42%、24.74%和22.71%。

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力玄運(yùn)動(dòng)表示，公司相關(guān)產(chǎn)品毛利率有所下降主要是受到了原材料成本的影響。2021年，全球及國內(nèi)市場(chǎng)的大宗商品價(jià)格相較于2020年快速上漲，力玄運(yùn)動(dòng)主要產(chǎn)品的原材料采購成本大幅上升。盡管力玄運(yùn)動(dòng)與主要客戶協(xié)商后調(diào)高了產(chǎn)品銷售價(jià)格，但因存在一定的時(shí)間滯后性，其主要產(chǎn)品的毛利率仍有所下降。

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此外，力玄運(yùn)動(dòng)在當(dāng)前的經(jīng)營過程中還面臨著國際貿(mào)易保護(hù)政策、客戶集中度較高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、匯率波動(dòng)、原材料價(jià)格上漲等一系列風(fēng)險(xiǎn)因素。然而，得益于健身市場(chǎng)行業(yè)的快速發(fā)展，力玄運(yùn)動(dòng)的前景還是非常光明的。

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年均復(fù)合增長率超5%，全球健身器材市場(chǎng)快速增長

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隨著全民健康意識(shí)的普及，消費(fèi)者參與健身的需求正不斷上升，這也推動(dòng)了全球范圍內(nèi)健身器材行業(yè)的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

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根據(jù)Research and Markets的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球健身器材市場(chǎng)規(guī)模約為135億美元，預(yù)計(jì)2020年至2027年將保持5.3%的復(fù)合增長率，2027年全球健身器材市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)194億美元。

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同時(shí)，受疫情影響，居家健身以沒有時(shí)間、地點(diǎn)限制等優(yōu)勢(shì)，正在受到越來越多健身愛好者的青睞。Fortune Business Insights的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球家用健身器材市場(chǎng)規(guī)模為101.8億美元，年均復(fù)合增長率達(dá)4.74%，預(yù)計(jì)2028年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)147.4億美元。

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從需求端看，歐美等發(fā)達(dá)國家因經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，運(yùn)動(dòng)健身意識(shí)強(qiáng)，是當(dāng)前全球最主要的健身器材消費(fèi)市場(chǎng)。

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北美地區(qū)（以美國為主）是全球最大的健身器材消費(fèi)市場(chǎng)，其市場(chǎng)規(guī)模在2020年達(dá)60多億美元，占全球消費(fèi)市場(chǎng)的近五成。而以西歐為代表的歐洲地區(qū)，是當(dāng)前全球第二大健身器材消費(fèi)市場(chǎng)。

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歐美地區(qū)銷售的健身器材，多以進(jìn)口為主。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計(jì)，2012-2020年，美國和加拿大健身器材進(jìn)口總額從21.2億美元增長到47.7億美元，年復(fù)合增長率為10.67%；其中，從中國進(jìn)口健身器材的貿(mào)易額從2012年的15億美元增長到2020年的33億美元，占美國和加拿大健身器材進(jìn)口總額的70%。

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2012-2020年，歐洲健身器材進(jìn)口總額從14億美元增長至19.4億美元，年復(fù)合增長率為4.16%；其中，從中國進(jìn)口健身器材的貿(mào)易額從2012年的9.7億美元增長到2020年的14.5億美元，在歐洲健身器材進(jìn)口總額中的占比從69.59%上升至74.98%。

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隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移，中國正成為當(dāng)前全球最大的健身器材生產(chǎn)制造國，根據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017-2021年，中國健身器材出口總值年復(fù)合增長率為 32.88%，呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢(shì)，中國的健身器材產(chǎn)業(yè)還是具有較大發(fā)展空間的。

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當(dāng)前，隨著互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及，健身器材行業(yè)也在朝著智能化的方向發(fā)展。力玄運(yùn)動(dòng)也表示，在未來將持續(xù)加強(qiáng)生產(chǎn)工藝及新技術(shù)方面的研發(fā)投入，設(shè)計(jì)并推出滿足市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，不斷擴(kuò)展產(chǎn)品品類，持續(xù)開拓新客戶新市場(chǎng)。