隨著經濟水平的提高，全民健身意識上升，體育健身器材行業也迎來了快速發展。近年來，接連有健身器材大賣積極尋求資本化之路。近日，又一健身大賣——浙江力玄運動科技股份有限公司披露了招股書，擬在上交所主板上市。

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年營收超35億，力玄運動沖刺上市

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力玄運動是主營健身器材及相關配件的設計、研發、生產和銷售的公司，產品涵蓋了有氧運動和力量訓練兩大品類，包括跑步機、健身車、橢圓機、劃船機和啞鈴等，產品主要銷往歐洲、北美洲等地，境外銷售占比在90%以上。

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力玄運動此次擬募資20.02億元，據招股書顯示，這筆資金將按照輕重緩急順序，用于投資年產150萬臺健身器材、60萬件啞鈴生產基地，年產45萬臺健身器材技術改造等6個項目。

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隨著健身行業的快速發展，力玄運動的業績呈穩定上升趨勢。2019年至2021年，力玄運動營業收入分別為15.4億元、24.5億元、35.2億元，歸母公司凈利潤分別為2.07億元、3.1億元、4.42億元。

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力玄運動各類產品的收入規模也在隨之增長。資料顯示，力玄運動業務收入主要來源于健身車、橢圓機、跑步機，2021年，上述三類產品銷售收入分別為133,293.87萬元、89,001.91萬元、67,613.53萬元，相較于2020年分別增長了27.42%、41.79%、22.43%，占2021年主營業務收入的83.46%。

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值得注意的是，力玄運動于2020年新開發的啞鈴產品，在2021年銷售收入為24,120.49萬元，相較于2020年增長了1603%。此外，力玄科技2021年劃船機的銷售收入為18,917.85萬元，相較于2020年增長了94.06%。

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力玄運動產品營收的增長，與該公司不斷研發新品來滿足消費者需求也是密不可分的。數據顯示，2019年至2021年，其研發費用分別為5,295.79萬元、8,514.27萬元、11,289.10萬元，呈逐年上升趨勢。

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在生產模式上，力玄運動主要采取“以銷定產”的模式，結合銷售訂單、生產能力及庫存情況制定生產計劃并組織生產。憑借成熟的供應鏈體系、長期積累的生產工藝以及豐富的行業經驗，力玄運動已經與諾德士、迪卡儂等國際知名健身器材品牌建立了長期穩定的合作關系。

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隨著與這些國際知名品牌合作的深入，力玄運動的境外銷售占比也正逐年增長。2019年至2021年，其境外銷售占比分別為80.64%、91.54%、93.50%。

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根據中國海關總署數據統計，2021年我國跑步機、其他健身及康復器械的出口總額為89.45億美元，按照2021年末匯率折算，力玄運動占我國2021年健身器材行業出口總額的比例達5.69%，具備較強的市場競爭力。

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然而，在力玄運動業績不斷上升的趨勢下，其主營業務的毛利率卻出現了逐年遞減的趨勢。2019年至2021年，剔除因執行新收入準則而發生的相關運費報關費，力玄運動主營業務毛利率分別為27.42%、24.74%和22.71%。

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力玄運動表示，公司相關產品毛利率有所下降主要是受到了原材料成本的影響。2021年，全球及國內市場的大宗商品價格相較于2020年快速上漲，力玄運動主要產品的原材料采購成本大幅上升。盡管力玄運動與主要客戶協商后調高了產品銷售價格，但因存在一定的時間滯后性，其主要產品的毛利率仍有所下降。

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此外，力玄運動在當前的經營過程中還面臨著國際貿易保護政策、客戶集中度較高、市場競爭加劇、匯率波動、原材料價格上漲等一系列風險因素。然而，得益于健身市場行業的快速發展，力玄運動的前景還是非常光明的。

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年均復合增長率超5%，全球健身器材市場快速增長

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隨著全民健康意識的普及，消費者參與健身的需求正不斷上升，這也推動了全球范圍內健身器材行業的規模持續擴大。

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根據Research and Markets的數據顯示，2020年全球健身器材市場規模約為135億美元，預計2020年至2027年將保持5.3%的復合增長率，2027年全球健身器材市場規模將達194億美元。

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同時，受疫情影響，居家健身以沒有時間、地點限制等優勢，正在受到越來越多健身愛好者的青睞。Fortune Business Insights的數據顯示，2020年全球家用健身器材市場規模為101.8億美元，年均復合增長率達4.74%，預計2028年市場規模將達147.4億美元。

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從需求端看，歐美等發達國家因經濟發展水平較高，運動健身意識強，是當前全球最主要的健身器材消費市場。

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北美地區（以美國為主）是全球最大的健身器材消費市場，其市場規模在2020年達60多億美元，占全球消費市場的近五成。而以西歐為代表的歐洲地區，是當前全球第二大健身器材消費市場。

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歐美地區銷售的健身器材，多以進口為主。根據聯合國貿易數據庫的統計，2012-2020年，美國和加拿大健身器材進口總額從21.2億美元增長到47.7億美元，年復合增長率為10.67%；其中，從中國進口健身器材的貿易額從2012年的15億美元增長到2020年的33億美元，占美國和加拿大健身器材進口總額的70%。

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2012-2020年，歐洲健身器材進口總額從14億美元增長至19.4億美元，年復合增長率為4.16%；其中，從中國進口健身器材的貿易額從2012年的9.7億美元增長到2020年的14.5億美元，在歐洲健身器材進口總額中的占比從69.59%上升至74.98%。

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隨著全球產業鏈的轉移，中國正成為當前全球最大的健身器材生產制造國，根據中國海關總署統計數據，2017-2021年，中國健身器材出口總值年復合增長率為 32.88%，呈現持續增長的趨勢，中國的健身器材產業還是具有較大發展空間的。

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當前，隨著互聯網、物聯網技術的普及，健身器材行業也在朝著智能化的方向發展。力玄運動也表示，在未來將持續加強生產工藝及新技術方面的研發投入，設計并推出滿足市場需求的產品，不斷擴展產品品類，持續開拓新客戶新市場。