10月27日，淡馬錫、貝恩和谷歌聯(lián)合發(fā)布了2022年最新一版的東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告（e-Conomy SEA 2022，下面簡(jiǎn)稱報(bào)告）。有點(diǎn)意外的還是，今年的報(bào)告要比往年來得稍微要早一些，2021年版本和2022年版本均在11月中上旬發(fā)布。那么，淡馬錫、貝恩和谷歌發(fā)布的第七版東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告又給大家?guī)砹四男@喜的發(fā)現(xiàn)？

該報(bào)告指出，在全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)的背景下，東南亞經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇仍然面臨許多挑戰(zhàn)，比如利率上漲和高通貨膨脹等。但即便如此，2022年?yáng)|南亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)GMV有望達(dá)到約2000億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為20%，這一GMV規(guī)模比淡馬錫、貝恩和谷歌在2016年的報(bào)告預(yù)期中早了三年。

此外，該報(bào)告還預(yù)計(jì)2025年?yáng)|南亞的數(shù)字經(jīng)濟(jì)GMV會(huì)達(dá)到3300億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)也是20%。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，該報(bào)告預(yù)計(jì)東南亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)的GMV到2030年可能高達(dá)1萬億美元，但前提是通過可持續(xù)的方式激發(fā)這一潛力。

就東南亞各國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來看，該報(bào)告預(yù)計(jì)各國(guó)會(huì)有全面持續(xù)的增長(zhǎng)，其中越南和菲律賓是未來的領(lǐng)跑者。從報(bào)告可以看出，越南和菲律賓的數(shù)字經(jīng)濟(jì)GMV增速在2022年~2025年均高于東南亞其他國(guó)家。到2030年，越南和菲律賓的數(shù)字經(jīng)濟(jì)GMV規(guī)模有望擠進(jìn)東南亞前三。

東南亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展當(dāng)然離不開東南亞網(wǎng)民在背后的支持。就算是在疫情最嚴(yán)重的時(shí)期，依然可以看到東南亞數(shù)字滲透率在加速。該報(bào)告指出，2022年?yáng)|南亞網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到4.6億，同比2021年增加比例僅為4%，增速有所放緩。但從2019年到2022年這三年間，東南亞網(wǎng)民數(shù)量增加了1億人，整體增速可觀。

電商、運(yùn)輸/外賣、旅游、線上媒體、金融服務(wù)仍然是東南亞互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)先的行業(yè)，健康科技、SaaS、Web 3和在線教育成為廣受關(guān)注的新興行業(yè)。有趣的是，該報(bào)告觀察并預(yù)計(jì)了東南亞電商、外賣和在線媒體、旅行和運(yùn)輸行業(yè)在2019年~2025年的發(fā)展趨勢(shì)，并把它們歸類成三種曲線。比如：

• 電商行業(yè)的發(fā)展呈S型增長(zhǎng)曲線，經(jīng)歷了急劇加速之后還能從更高點(diǎn)再次進(jìn)行增長(zhǎng)，持續(xù)增長(zhǎng)到一定程度后漸趨穩(wěn)定。這背后的原因主要是在線購(gòu)物需求的不斷推動(dòng)。

• 外賣和在線媒體行業(yè)的發(fā)展在經(jīng)歷了兩年的飆升之后會(huì)逐漸回歸到疫情之前的水平。因?yàn)橐咔楹笃冢M(fèi)者逐漸回歸線下堂食以及線下的娛樂活動(dòng)。

• 旅行和運(yùn)輸行業(yè)的發(fā)展呈U型曲線增長(zhǎng)，渡過疫情低谷期后會(huì)逐漸恢復(fù)至疫情之前的水平，主要也是因?yàn)槌鲂行枨蠛吐眯行枨笾鸩交謴?fù)正常。

其中，東南亞電商仍然是大家關(guān)注的重點(diǎn)。該報(bào)告指出，雖然線下購(gòu)物已經(jīng)恢復(fù)，但東南亞電商仍然在增長(zhǎng)。到2022年，東南亞電商GMV有望達(dá)到1310億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為16%。但與往年相比，增速依舊有所放緩。預(yù)計(jì)到2025年，東南亞電商GMV將達(dá)到2110億美元。

與此同時(shí)，東南亞電商的一些平臺(tái)玩法也在發(fā)生變化。比如，很多電商玩家正在減少促銷和折扣，希望通過優(yōu)化運(yùn)營(yíng)來提高盈利；相比獲客拉新，電商玩家更愿意把精力投放在現(xiàn)有用戶群，希望提高復(fù)購(gòu)率以及用戶的忠誠(chéng)度。

此外，如若將東南亞生鮮電商GMV與非生鮮電商GMV的增速進(jìn)行對(duì)比，那么生鮮電商的同比增長(zhǎng)率與復(fù)合年均增長(zhǎng)率均比非生鮮電商要稍微高一些，說明生鮮電商的潛力還是不容小覷。不過，使用生鮮電商的用戶還是存在明顯的分層，比如富裕的城市居民使用生鮮電商的頻率遠(yuǎn)高于郊區(qū)用戶，75%的新網(wǎng)民在生鮮電商的花費(fèi)上更多。值得注意的是，產(chǎn)品種類有限以及交付選擇等問題始終是在東南亞郊區(qū)地區(qū)發(fā)展生鮮電商的障礙。

就東南亞創(chuàng)投情況而言，報(bào)告指出東南亞投資在2022年上半年保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。從2021年上半年到2022年上半年，東南亞投資交易活動(dòng)保持相對(duì)穩(wěn)定，大概完成了1200個(gè)交易。而且，今年的交易價(jià)值比去年超約15%，這主要是因?yàn)槠骄鶈喂P投資額度同比增加了13%。不過，利率的上漲很可能會(huì)對(duì)2022年下半年的投資活動(dòng)帶來一定的障礙。

從投資的不同階段來看，早期投資在2021年繼續(xù)增長(zhǎng)，單筆投資額度增加了40%~60%。而成長(zhǎng)期投資在2021年上半年到2022年上半年還創(chuàng)下了歷史新高，主要是因?yàn)橐恍┐笮突鸹钴S在東南亞并愿意跟進(jìn)之前的投資。但后期投資有下降的趨勢(shì)。2021年，像Grab和GoTo等一些東南亞領(lǐng)先的數(shù)字玩家在IPO和后IPO輪融資了10億~60億美元，占東南亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)公開總?cè)谫Y的80%。但2022年開始降溫，利率上升、股票估值暴跌，全球投資者轉(zhuǎn)向“避風(fēng)港”，這些原因可能會(huì)導(dǎo)致IPO在未來12個(gè)月~18個(gè)月內(nèi)停滯不前。

從投資者的態(tài)度來看，他們也變得越來越謹(jǐn)慎。很多VC投資人可能會(huì)重新投資自己旗下portfolio的公司并幫助它們度過融資寒冬，而不是冒險(xiǎn)投資一些新初創(chuàng)公司。不過，也有一些VC正在“逢低買入”，希望在2022/2023年獲得更高的投資回報(bào)率。該報(bào)告指出，東南亞VC大約有150億美元基金備用金來維持基本的投資交易。

盡管全球經(jīng)濟(jì)逆增長(zhǎng)，投資者對(duì)東南亞市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景仍充滿信心，他們也更加關(guān)注新興的東南亞市場(chǎng)以及新興行業(yè)。新加坡和印尼仍然是熱門投資市場(chǎng)，但從長(zhǎng)期來看，越南、印尼和菲律賓最有可能在未來吸引更多投資者。此外，數(shù)字金融服務(wù)（DFS）已經(jīng)超越電商，成為東南亞最大的投資領(lǐng)域，在2022年上半年投資占比31%。就新興行業(yè)來看，超過80%的VC希望增加對(duì)健康科技、SaaS和Web3的關(guān)注，但對(duì)在線教育的熱情正在降溫。

與往期報(bào)告不同的是，2022年?yáng)|南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告用了很大的篇幅去寫ESG話題。比如，該報(bào)告指出，東南亞的環(huán)境意識(shí)、社會(huì)意識(shí)、治理問題仍處于萌芽狀態(tài)，但正吸引越來越多人的關(guān)注。而東南亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)玩家可以在引領(lǐng)消費(fèi)者層面發(fā)揮更積極的作用，幫助消費(fèi)者養(yǎng)成更可持續(xù)的消費(fèi)習(xí)慣。比如，很多在線零售商的環(huán)保和可持續(xù)意識(shí)不斷增強(qiáng)，開始采用可回收的材料做包裝。