過去一年，行業共發生融資事件15起，融資總額近20億人民幣，數量和金額均創造歷史新高。

資本的強勢介入下，跨境物流頭部效應愈發明顯，同時也推動了行業內的并購整合加速。

2021年伊始，跨境物流就已出現多起行業并購事件。

兩周三起行業并購

2月9日，順豐控股發布公告稱，將以現金175.55億港幣要約收購聯交所公司嘉里物流51.5%的股份。

資料顯示，嘉里物流以亞洲為基地，業務涵蓋綜合物流、國際貨代、工業項目物流、跨境電子商貿，以及最后一里派送等，是香港聯交所上市的規模最大的國際物流公司之一。

根據Armstrong & Associates發布的榜單，嘉里物流2019年全球空運貨代排名第16，貨代排名第7，全球貨運代理排名第11。2019年嘉里物流全年收入超過400億港元；2020年上半年，嘉里物流實現營收218.85億港元，凈利潤13.4億港元。

2月19日，華貿物流發布公告稱，公司預計使用現金收購的方式收購70%的股權，預計交易金額約5.4億元人民幣。

數據顯示，佳成國際2019年實現凈利潤3083萬元，2020未經審計凈利潤約4580萬元。佳成國際還承諾，2021-2023年分別完成扣非歸母凈利潤5000萬元、7000萬元和9000萬元。

而在此次收購前，華貿物流1月12日還與瑞鋒投資、睿亦科技簽署投資意向協議，擬收購深創建供應鏈公司33.5%股權。深創建供應鏈公司主要為跨境電商提供高效、低成本、多種業態和模式的通關服務。

2月22日，全球貨運代理公司德迅宣布收購愛派克斯國際物流（Apex），這也是德迅有史以來最大一筆收購案。

據悉，Apex 2001年在中國成立，是亞洲領先的貨運代理企業之一，年營收超過21億瑞士法郎。2020年，Apex共處理航空貨運量約75萬噸，海運貨量19萬標準集裝箱。

短短兩周時間內，行業內就已出現3起并購事件，這是否會是一場跨境物流“并購潮”的開始？

快速彌補業務短板

縱觀這幾起并購事件，收購方的訴求各不一致，但都逃離不出一個基本邏輯。

一般來說，企業參與并購大多是發現自身在某一節點有短板，而這些問題是企業靠當前的管理團隊和資金實力無法解決的，或者解決起來需要投入大量精力。

而跨境物流恰好是一個鏈條長且環環相扣的服務行業，只從單一環節切入難以提供一攬子服務。對于想要實現全鏈條服務的物流公司，并購上下游企業有助于快速完善業務鏈條，彌補自身短板。

以華貿物流為例，作為擁有三十多年經驗的老牌物流公司，華貿在全球運營網絡、干線運輸包機、獲取倉位、報關以及地面運輸配套等方面有長足的優勢。在過去，華貿主要服務大B客戶及大型跨境電商，并通過服務中小賣家，但對于非郵政渠道的中小賣家缺少服務能力。

而佳成國際在跨境物流專線上有全要素服務能力，特別是前段攬件、信息系統、報關清關、等環節有很強的市場競爭力。反倒是在干線運能方面相對比較弱勢，而這恰恰是華貿物流的優勢所在。

此次收購如果完成，一方面，佳成國際將健全華貿跨境電商物流產品體系，完善其服務中小賣家的能力；另一方面，華貿物流也能夠彌補佳成國際干線運力短板，豐富其航線網絡。

同理，順豐收購嘉里物流將有助于其拓展海外基礎設施網絡布局，全球網點布局將由17個國家與地區擴展至59個國家與地區。

而收購Apex則會加強德迅在空運上的實力，并完善其在亞太地區的布局。據悉，德迅收購Apex之后，其空運貨量將超過DHL。

物流巨頭必經之路

物流行業的商業屬性，決定了頭部企業的規模效應。

相同的干線成本下，規模更大的企業發車頻次更高；相同的末端成本下，規模更大的企業派送頻次更高；規模更大的企業可以減少轉運次數，提高中轉時效。

對于賣家來說，在相同時效時自然選擇最便宜的，在相同價格時自然選擇時效最快的，這也進一步推動了行業集中度的提升。

而且，從歷史來看，并購延伸，最后實現全鏈條效率最大化，是物流巨頭們的必經之路。

UPS一直通過各個領域的并購整合，拓展自己的業務邊界，逐漸成長為全球最大的綜合型物流企業。如收購飛馳拓展貨代業務，收購Mail Box、Kiala NV、i-Parcel拓展電商業務，收購美國第一國際銀行拓展供應鏈金融業務等。

而FedEx自上市后也相繼完成數十項并購，強化了其在快遞、小包、零擔貨運、物流、零售電商運輸及相關技術領域的領先地位。國內的、順豐、京東物流也無不如此。

當然，前文也提到，跨境物流是一個鏈條很長的行業，所以中小型跨境物流公司目前還有生存空間。而且，從過去一年疫情期間的情況來看，跨境電商還有很大的增量空間。而物流依托于商流，中小物流公司至少短期內不用太過擔憂。

不過拉長時間維度，當頭部企業重新定義物流行業的服務能力和產品體驗時，中小型企業就會面臨被排擠掉的風險，國內快遞的發展就印證了這一點。

因為行業發展的自然規律，就是驅使中小型合規企業不斷整合，大型企業和巨頭則擇機收購，資源持續向頭部靠攏。相互競爭，不斷淘汰，循環往復。

（來源：跨境眼觀察/周建斌）