一季度末，不止一家正在沖擊創業板上市的大賣主動申請中止發行上市審核程序。
創業板發行上市動態最更新的披露中，深圳知名大賣三態電商、知名游戲外設大佬景創科技都處于“中止狀態”，亞馬遜電動滑板車大牌濤濤車業則是“暫緩審議”。
三家大賣模式各有特色。一家“技術導向、高效運營”，一家“ODM模式、綁定大客戶”，一家“重視產品研發、打造壁壘”。
過往我們對這幾家企業都有做過一些分享介紹，這里講講其中的重點。篇幅較長，大家可以先收藏或轉發，后邊慢慢看。
01
三態電商
三態電商公司前身為北方舜高，2008年1月在北京成立。后來轉型專注于出口跨境電商零售業務，打造跨境電商生態體系，2009年衍生出了出口跨境電商物流業務。截至2021年6月末，公司人數為950人。
和大部分重點關注流量運營或者產品研發的賣家不同，三態電商更專注于跨境零售效率的研究，強調利用數據智能和IT技術，實現更優的管理、效率和服務。
2018年-2021年上半年， 公司電商業務信息技術人員數量平均占比達到21.53%，速遞業務信息技術人員平均占比達到8.97%。基于公司持續增長的研發投入和專業高效的研發團隊，公司在算法、軟件等方面已形成了豐富的技術積累。其子公司鵬展萬國、西安三態被認定為國家高新技術企業。
在最新的招股書中，三態電商提到目前在售SKU約58萬個，這比2021年年中披露的“超過60萬個”，略有減少！
產品覆蓋潮流時尚、工具配件、家居生活、數碼科技、興趣愛好等5大類17小類，細分類目近百個，銷售渠道包括20多個全球和區域性電商平臺，覆蓋200多個國家的消費者。
從產品品類細分，“興趣愛好”和“家居生活”產品對公司電商收入占比貢獻最大！
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三態電商是一家以多平臺泛品類海量SKU模式經營的跨境電商大賣，多店鋪是必然選擇。類似另一家模式相似的大賣時代，正在籌劃上市的三態電商，目前采用“店鋪公司”的方式開店。截至2021年10月31日，三態電商持有117家控股子公司，其中有93家全資品類店鋪公司。
其實，為了大量開店，過去三態電商也用過第三方信息主體開店并授權給母公司使用的形式。這些“第三方信息主體”開設的店鋪，其收入在2019年已經占到所有店鋪收入近40%。
到2020年，三態完成對這些第三方主體公司的收購，將店鋪重新納入到公司旗下的“品類店鋪公司”中。
所謂的“品類店鋪公司”，是三態電商通過不同的孫公司或者更下一級公司控股用來綁定店鋪的公司。這些公司注冊資本都是10萬元人民幣或實繳資本1萬港幣，注冊地主要在深圳、西安和香港，注冊時間在2017年到2021年都有，除持有海外電商平臺的品類店鋪外，并未實際開展實際業務。
可見，三態電商是每年都在不斷注冊新公司，專門用來注冊和持有店鋪。這些都可以看作是多店鋪運營賣家從野蠻生長轉向合規經營的一部分，當然，成本是不會低的。
除了電商業務，三態電商另一個重要業務模塊就是物流，跨境電商賣家提供第三方、國內倉儲等一站式倉儲物流解決方案，業務分為國際專線物流，國際郵政，商業快遞和倉儲服務。事實上，由于跨境電商大賣自身的物流需求就非常龐大，很容易就會衍生物流模塊都業務。業內多家大賣，都有持股或者關聯的物流公司。
2020年，三態電商的電商和物流收入占比大致是7:3，到2021年上半年，比例接近8:2。其中，國際專線物流收入貢獻了物流倉儲部分超過9成。
高效的產品開發是三態電商的一大亮點。2020年，三態電商商品開發團隊每天可合計開發超過200款新商品。
三態電商將新品開發流程切分為選品、供應商選擇、樣品采購、信息編輯、上架等環節，目前采用系統推薦和人工選擇并行的選品方式，而在未來，則逐步轉變為系統批量化推薦為主，人工確認為輔的方式。
具體而言，三態電商自主開發了智能選品系統，從不同海外第三方電商平臺、第三方收費數據接口獲取熱品、新品信息，包括搜索趨勢、商品銷量、好評率、圖片、競品信息、引流詞等多模態特征，結合運營、供應商資質相關數據，以每月一次的頻率對商品多模態特征進行處理，綜合考慮平臺特性、品類覆蓋、生命周期、市場競爭、季節性、供應商資質等因素實現全方位選品，提升商品開發效率，優化開賣率和轉化率。
公司自主開發了商品分級和銷量預測模型，在基于商品歷史銷量波動、買家數、區分度、價格彈性、上架時長等RFM特征進行推斷分析的基礎上,先對商品未來一段時間的銷量和利潤進行分級。其原理和方法類似于國際知名機構(如穆迪、標普、惠譽)所使用的債券風險評級模型，通過縮小同級別商品組內差異的基礎上實現銷量預測，結果可用于采購最優經濟訂貨量、庫存清理和精細化運營等日常決策。
公司銷售專員也會追蹤各品類商品的市場動態，捕捉不同銷售平臺、不同國家和地區消費者的需求變化，關注近期熱銷的商品種類，并推薦給商品開發團隊。商品開發團隊在綜合上述推薦信息后將進行人工決策，并最終確定所開發的新商品。
在確定需要開發的新商品后，公司采購專員會結合商品特點、采購報價等因素選擇合作供應商，商品開發部取得供應商提供樣品后，一方面結合樣品特點進行信息編輯和攝影美工等上架前準備工作，另一方面通過自主開發的圖片Logo識別模型、重復圖片模型、相似點識別模型對商品進行侵權審核，并由人工進行異常預警判斷，以盡可能規避潛在的法律風險。
相關工作準備完成且通過侵權審核后，通過自主開發的軟件系統，結合不同平臺、不同國別等不同要求，對商品的信息格式、語言類別等要素實現一鍵生成，最終完成新商品的開發和上架。
支持如此大量的產品開發，其活躍的供應商有超過1萬家，線上采購主要通過1688完成。
一般而言，三態電商實現一款新商品開發的周期在3-7天。
結合行業趨勢，三態電商的商品開發已逐漸從傳統的“模式”轉向“精鋪模式”，通過選品系統和算法模型，更加精準地把握市場動態，選擇更符合客戶偏好的商品，進一步提高商品開發效率和成功率。
三態電商是老牌大賣，直至2020年eBay仍為銷售貢獻第一的平臺，達到4.05億元。亞馬遜排名第二，接下來是、、、等等。而亞馬遜的增量，則越來越大，到2021年上半年，亞馬遜已成為三態電商大第一大銷售渠道。
不過，和業內多家大賣大范圍走亞馬遜的模式不一樣，雖然三態電商基本全部電商收入來自海外第三方電商平臺，但幾乎全部采用的交付方式。這對主打FBA、WFS的亞馬遜、賣家來說，可能很難想象。但是，其實這和三態電商有直營物流業務有很重要關系。
三態電商過去的模式在歐洲當前增值稅變化以及萬國郵聯費率上漲的大背景下，會受到相當的沖擊。
此前，三態電商平均單筆訂單金額約65-90元人民幣，大約是10-15美金，絕大部分以直郵物流渠道寄送，可適用英國及歐盟地區實行的增值稅政策中有關低價值商品免征增值稅的規定。
2021年1月1日，英國開始實行新的電子商務增值稅制度，取消對價值在15英鎊或以下的商品進口的增值稅減免，并明確由電商平臺負責收集和核算增值稅。2021年7月1日，歐盟擬開始實施關于電子商務增值稅改革的實施條例，同樣取消了價值不超過22歐元的低價值商品免征增值稅的政策，亦明確了電商平臺作為稅務責任人的義務。消費者在第三方電商平臺購買進口商品時的整體購買成本會隨即上升，對公司銷量會有影響。
三態電商也將匯損作為公司可能面對的潛在風險。2021年上半年，三態電商的匯損達到了686萬元。
2018-2020年，以及2021年上半年，三態電商的營業收入為人民幣12.15億元，15.67億元，19.94億元和12.29億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為人民幣1.61億元，1.53億元，2.14億元和9838萬元。
公司預計2021年前9個月營收為16.5-18.5億元，凈利潤為1.4-1.6億元。
2018-2020年公司的凈利率都接近或者高于10%，這對于鋪貨模式為主的賣家來說，是相對較高的。而在2021年，其凈利率有所下降，也可以看出來，過去一年，跨境電商的生意確實沒那么好做了。
三態電商是跨境電商行業內最早一批上市公司。2014年，三態電商在新三板上市，2018年終止掛牌。財務法務等都走過整個合規流程，現在要登陸A股，相信公司內部需要做出的調整并不那么多了。
02
景創科技
深圳景創科技是深圳知名的消費電子類游戲外設出口企業，客戶包括任天堂、索尼、微軟等主流游戲主機廠商所授權的再裝企業。
景創科技成立于2004年5月，注冊資本為100萬元。截至2021年12月，母公司擁有8家控股子公司，股權結構如下：
截至2021年上半年，景創科技公司人數為938人，其中近9成為生產及研發人員。
景創科技的產品包括各種游戲外設產品、迷你游戲機和創新消費產品，收入比重分布如下：
公司的前五大客戶之中，除了全球主流游戲主機廠商所授權的再裝企業之外，還有在亞馬遜上的品牌企業。
各報告期末，景創科技存貨賬面價值分別為4,137.91萬元、4,400.04萬元、7,675.70萬元和9,602.46萬元，占公司流動資產的比重分別為 18.22%、20.20%、20.21% 和 31.34%。
隨著經營規模的擴大，公司存貨規模呈現增長態勢。存貨規模的擴大一定程度上增加了公司的存貨跌價風險和資金占用壓力。如果未來公司產品市場需求發生重大不利變化，可能導致存貨的可變現凈值降低，公司將面臨存貨跌價損失的風險，從而對公司的經營業績將產生不利影響。
2021年1-9月，?景創科技共計實現營業收入42,843.43萬元，較2020 年同期同比增長21.21%；歸屬于母公司所有者的凈利潤5,528.58萬元，同比增長7.93%。
雖然景創科技是以ODM為主要模式的企業，它的凈利率實際比大多數面向C端為主的跨境電商企業都高。
03
濤濤車業
濤濤車業是一家專注于戶外休閑娛樂兼具短途交通代步功能的汽動車、電動 車及其配件、用品研發、生產和銷售的高新技術企業，總部位于浙江省麗水市。
總部區位具備相當好的產業帶優勢，因為它背靠“永武縉”千億五金產業帶，生產所需原材料可就近采購，減少了流通環節，核心部件自主生產，公司可有效地控制成本，為市場提供高性價比的產品。
濤濤車業的汽動車主要包括 50cc~300cc 排量段的全地形車和 50cc~250cc 排量段的摩托車。電動車主要包括電動滑板車、電動平衡車、電動摩托車、電動自行車等。主要產品都已通過了美國 EPA、CARB、CPSC 以及歐洲的e-mark、CE等認證。
濤濤車業的境外銷售占其營業收入比例均在 99%以上，擁有“TAO MOTOR”、“GOTRAX”、“RIVAL”和“FLUXX”等多個品牌，在美國、加拿大以 及歐洲等國家或地區建立起包括自有網站及第三方電商平臺、批發商、零售商在內的線上線下多渠道銷售網絡，包括沃爾瑪、亞馬遜、TARGET等。
老賣家可能還記得當年亞馬遜強制下架了當時超級火爆的平衡車鏈接的事件，當中原因之一，和產品專利侵權有關。
濤濤車業的孫公司GOLABS目前也是涉及3起專利訴訟案件，起訴公司分別為Unicorn Global, Inc.、杭州騎客智能科技有限公司、深圳市聯昶科技有限公司。看來，這類產品要避開專利坑，確實是不容易。
從銷售收入來看，消費級別的電動滑板車和電動平衡車，2021年收入合計達到8.78億元，是公司目前最大的收入來源。
電動滑板車在歐美的快速興起，一方面是滑板文化的流行，另一方面是美國共享電動滑板車企業Bird和Lime Bike的出現，引發了風險投資進入。Bird和Lime在短短兩年內估值分別躥升至20億美元和10億美元，共享汽車企業Uber、也紛紛跟進，讓美國電動滑板車市場變得非常火熱。
歐洲最大電動滑板車共享公司 VOI Technology 在2019年B 輪融資中也籌到了3000萬美元，歐洲的共享滑板車風潮也起來了，帶動了電動滑板車品類的增長。
新冠疫情，更近一步讓歐美國家人民乘坐公共交通出行減少，乘用單獨出行的交通工具出行增加，也使電動滑板車、電動平衡車等銷量進一步增加。
當然，濤濤車業并不乏競爭者。不過總體來說，憑借其產品質量，加上運營能力，多款電動滑板車產品在亞馬遜美國站還是長期排名靠前。過去兩年里，沃爾瑪和亞馬遜都是濤濤車業排名前三的客戶。
但是，這類產品的依然存在一個隱憂，并非所有賣家都能駕馭，那就是退貨。來自沃爾瑪和亞馬遜的客戶，每年都是百萬乃至千萬元級別的退換貨。沒有相當實力的賣家，這樣的人力物力成本損耗很難吃得消。
濤濤車業2021年營業收入為20.18億元，歸屬于母公司凈利潤2.06億元。
在過去多年，濤濤車業都保持著高速增長2018-2020年的營業收入年復合增長率高達49.92%。2020年對比2019年凈利潤更是接近3倍。不過，到了2021年，高速的引擎開始放慢，雖然營收保持增長，利潤卻同比有所下滑。
寫在最后?
以上三家大賣，都在沖擊創業板，目前兩家“中止”，一家“暫緩審議”，確實有點突然。希望沒什么太大的問題，很快都能恢復。
在發展模式上，對于廣大跨境電商賣家來說，三家企業非常有代表性。這些案例似乎在告訴大家，在跨境電商行業，成功絕不止一種方式，不一定必須做“精品模式”，“1688貨”不一定就不行，“ODM不一定就不行”......關鍵還是誰來做，怎么做，底層邏輯是什么。
一季度結束了，大家正好復盤一下。不妨多和成功者交流互動，多參加有價值的活動和培訓，重新思考一下，未來適合自己的秘方，到底是什么！
（文章來源：公眾號 跨境電商跨境屋）
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