章硯柏：匯率變化對于跨境賣家來說，有很多不可抗力因素（如央行貨幣政策、匯率制度，通貨膨脹…），但跨境電商客戶是可以利用很多方法去進行匯率風(fēng)險管理，降低匯率波動所帶來的負面影響。

對于跨境賣家來說，抗風(fēng)險能力是未來持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵性因素之一。首先在產(chǎn)品定價的時候，就應(yīng)將匯率波動的因素考慮進去，留出一定的利潤空間來應(yīng)對（跨境賣家可通過海云匯公眾號查到其收款對應(yīng)期限的實時遠期匯率作為定價參考）。這也是獨立站賣家抗風(fēng)險能力要遠高于平臺賣家的原因。但部分平臺賣家為了獲得銷量，本身就是低價競爭，利潤微薄。匯率波動過大，或是遇到其他風(fēng)險，比如說物流成本大幅上升，此類業(yè)務(wù)發(fā)展很難繼續(xù)維系下去。

其次，如果是B2B賣家，可以通過與貿(mào)易伙伴協(xié)商，將人民幣作為定價貨幣，這樣能夠規(guī)避一定匯率風(fēng)險。

第三，賣家也可以通過開辟更多市場和渠道來降低單一市場所帶來的風(fēng)險，不同市場所對應(yīng)的貨幣不同，賣家可以通過調(diào)整不同市場的庫存來應(yīng)對匯率波動所來的風(fēng)險。

最后，賣家可運用金融工具來應(yīng)對風(fēng)險，需要賣家慎重選擇，金融工具本身就存在一定的風(fēng)險。

所以，匯率風(fēng)險管理的核心則是“保值”而非“增值”。

雨果跨境：對于一些地區(qū)，無法做匯率管理該去怎么做？

章硯柏：很多新興市場國家的貨幣不能匯出該國，跨境電商在當(dāng)?shù)匾策€沒有分支機構(gòu)，很難管理這種貨幣的匯率風(fēng)險。比如說做盧布的匯率風(fēng)險管理，在俄羅斯當(dāng)?shù)匾押茈y找到銀行提供盧布避險服務(wù)。這種情況下，跨境電商可在香港開展外匯套保業(yè)務(wù)。產(chǎn)品主要為離岸NDF（無本金交割遠期）。

無本金交割遠期（Non-Deliverable Forwards，NDF）是指雙方約定遠期匯率，合約到期時只需將交易本金按約定匯率與定盤匯率之間的差額進行交割清算，無需對NDF的本金進行交割。NDF的交易貨幣對通常為美元與一個存在管制或部分管制的貨幣，因貨幣的管制特點無法交割全額本金，通常選用官方匯率作為基準(zhǔn)，通過美元直接進行差額交割。NDF同普通遠期產(chǎn)品同樣具備匯率風(fēng)險管理職能，因此NDF被稱為匯不出來的小貨幣匯率風(fēng)險管理利器。

例如：A公司記賬本位幣為美元，2021年9月，A公司預(yù)計未來每三個月會收到一筆貨款100萬巴西雷亞爾 (BRL)，需要換匯成美元（USD），但是雷亞爾兌美元匯率面臨較大匯率波動風(fēng)險，由于巴西央行對雷亞爾相關(guān)外匯交易采取一定的限制，因此出于成本和便利性考慮，公司選擇在香港市場通過海云匯NDF產(chǎn)品鎖定匯率風(fēng)險,3個月NDF到期時，雙方不交割本金，只根據(jù)到期定價日公布的匯率定盤價交割匯兌損益=NDF名義本金*（NDF協(xié)定匯率-定價日即期匯率）。

離岸市場還有很多金融產(chǎn)品，不只是NDF，還有其他一些創(chuàng)新的金融工具可有效低成本的降低客戶的匯率風(fēng)險，根據(jù)海云匯外匯交易平臺交易量統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)，外貿(mào)企業(yè)用的比較多的產(chǎn)品主要包括遠期、掉期和期權(quán)組合。

雨果跨境：近期人民幣匯率會持續(xù)變化嗎？賣家應(yīng)該怎么籌劃？

章硯柏：考慮今年美元率先進入快速加息周期，海云匯通過研究分析，預(yù)計美元兌人民幣的匯率還會持續(xù)有較大波動，建議賣家要對匯率風(fēng)險問題有足夠的認(rèn)識。

我們建議跨境電商“量身”選擇避險交易策略。看企業(yè)是出口還是進口，對出口企業(yè)來說，人民幣貶值對企業(yè)是有利的，但是也不意味著就不用去鎖匯，匯率在貶值過程中，可能隨時會出現(xiàn)某一段時間人民幣突然地強勢走勢，從歷史回溯分析中發(fā)現(xiàn)這種情景經(jīng)常發(fā)生。

在當(dāng)前全球不確定性增強的情況下，對于未來一段時間的匯率走勢，海云匯認(rèn)為，人民幣匯率走勢的不確定性也在提高，匯率波動的彈性空間在加大；今年人民幣貶值概率較高，即使中國的出口和經(jīng)濟長遠來看是非常好的，但短期來看受疫情沖擊比較大，而且美元處于加息周期，美元在未來一段時間內(nèi)仍很有可能維持升值的趨勢。

我們建議跨境賣家應(yīng)樹立風(fēng)險中性理念，不要盲猜匯率走勢，更不要拿所謂的歷史經(jīng)驗來判斷市場未來的變化。即使外匯市場的走勢有一定規(guī)律周期性回歸會出現(xiàn)，但這個周期究竟多長？是多少企業(yè)能跟著耗下去的？因此，跨境賣家在匯率避險操作中必須立足主營業(yè)務(wù)，嚴(yán)格遵守匯率風(fēng)險中性原則，對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有風(fēng)險管理的目的是確定并鎖定風(fēng)險，把風(fēng)險轉(zhuǎn)換為成本，把匯率波動的不確定性變成確定性。這才是企業(yè)進行實際匯率避險操作的正確方式。

雨果跨境：經(jīng)濟全球化的年代，戰(zhàn)爭離我們并不遙遠，這場戰(zhàn)爭對跨境電商的影響，絕不只是切斷東歐的跨境貿(mào)易，同時會對全球的跨境電商產(chǎn)生巨大影響，在您看來，跨境賣家應(yīng)如何未雨綢繆，提前做好準(zhǔn)備？

章硯柏：跨境電商賣家今年需要特別注意，，有一些新的現(xiàn)象產(chǎn)生了，歐美開始對俄羅斯的公司和個人在境外的財產(chǎn)進行了沒收處理，甚至限制了盧布的交易，以及把俄羅斯踢出SWIFT國際金融交易結(jié)算體系。這些制裁措施都是前所未有的，這些事件的發(fā)生給有海外收入，在海外持有資產(chǎn)的跨境電商賣家?guī)砹诵碌奶魬?zhàn)。

跨境電商企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識到要管理好“黑天鵝事件”這種極端匯率風(fēng)險的辦法就是應(yīng)發(fā)揮充分想象力，模擬多種極端不利情景發(fā)生，早日確定好應(yīng)對辦法和原則，事前建立盡可能完整的風(fēng)險管理體系，公司才能在重大風(fēng)險發(fā)生時高枕無憂。我們看到的部分跨境電商采用了以下匯率風(fēng)險管理辦法，值得廣大跨境賣家借鑒：

（一）貿(mào)易項下，已收當(dāng)?shù)刎泿咆浛钊~鎖匯，應(yīng)收貨款看情況比例鎖匯的原則。預(yù)期當(dāng)?shù)刎泿配N售收入尚未確認(rèn)應(yīng)收部分金額利用期權(quán)或期權(quán)組合等非線性金融工具鎖匯。以上策略的基本原則是風(fēng)險收益匹配原則。

（二）考慮到匯率風(fēng)險對公司損益的較大影響，公司逐步培養(yǎng)自己的外匯交易人才，外匯交易業(yè)務(wù)的授權(quán)、責(zé)任、分工清晰明確，流程健全，確保公司在應(yīng)對突發(fā)事件時有必要的靈活快速的決策流程。

（三）2021年開始，考慮到國際競爭形勢日趨緊張的情況，以及海外市場金融資源豐富，資金劃轉(zhuǎn)方便等諸多有利因素。一些跨境賣家將其香港或澳門公司打造為公司海外財資中心，在香港和澳門從各類金融機構(gòu)獲取授信額度，集中開展現(xiàn)金管理，匯率、利率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，同時進行其他投融資活動。通過幾年努力，一些公司已經(jīng)在香港和澳門的銀行獲得授信額度并開展現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)，與香港和澳門的傳統(tǒng)及類似海云匯這一類的創(chuàng)新持牌金融機構(gòu)建立了金融衍生品交易合作關(guān)系，簽署外匯交易主協(xié)議，開始了利用在岸、離岸兩個市場開展本金交割（DF）鎖匯業(yè)務(wù)和無本金交割（NDF）的多產(chǎn)品鎖匯業(yè)務(wù)。