“SEAFLO”是常年霸榜亞馬遜亞馬遜BestSeller榜單的品牌之一，其所屬公司廈門渡遠(yuǎn)戶外在今年6月向深交所提交了招股書，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。渡遠(yuǎn)戶外的創(chuàng)始人是來自福建龍巖的80后林錫臻。

“戶外股”、“露營股”、80后創(chuàng)業(yè)企業(yè)、垂直類目的隱形冠軍，諸多標(biāo)簽使得渡遠(yuǎn)戶外備受關(guān)注。如果上市成功，它將成為國內(nèi)“房車游艇第一股”。

不過，在市場環(huán)境劇烈變化的2022年，和其他出口型企業(yè)一樣，渡遠(yuǎn)戶外也面臨多個(gè)方面的挑戰(zhàn)，比如融資問題、產(chǎn)能問題、人員規(guī)模控制問題等。

01半年?duì)I收超1.8億

與其他露營、帳篷等傳統(tǒng)戶外用品企業(yè)不同的是，渡遠(yuǎn)戶外主要從事房車游艇配套產(chǎn)品和水上休閑運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

根據(jù)渡遠(yuǎn)戶外最新更新的招股書顯示，2019年、2020年、2021年及2022年前6月分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.19億元、1.93億元、3.52億元、1.8億元；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1910.53萬元、5382.74萬元、7550.28萬元、4130.39萬元。外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為79.58%、82.84%、82.37%和86.39%。

（截圖來自渡遠(yuǎn)戶外招股書）

其中，房車游艇配套產(chǎn)品主要以小微型水泵為主，其他包括便攜油桶、游艇房車專用馬桶等產(chǎn)品，在主營業(yè)務(wù)收入中占比最大。2022年1-6月房車游艇配套產(chǎn)品收入占比高達(dá)63.64%，營收達(dá)1.1億元；水上休閑運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品主要包括皮劃艇、漿板，其他包括船槳等配套產(chǎn)品，2022年1-6月其收入占比為35.09%，實(shí)現(xiàn)收入營收6257萬元。

渡遠(yuǎn)戶外旗下自有品牌SEAFLO具有極強(qiáng)的辨識(shí)度，在創(chuàng)業(yè)早期就已注冊。渡遠(yuǎn)戶外2021年的前五大客戶中，只有和加拿大KD的主要業(yè)務(wù)合作模式為ODM/OEM，和其他四家的銷售均以自有品牌為主。

SEAFLO相關(guān)產(chǎn)品長期位于美國亞馬遜（Amazon）船用水泵的BestSeller（最暢銷產(chǎn)品）之列。雨果跨境在亞馬遜搜索“SEAFLO”發(fā)現(xiàn)，渡遠(yuǎn)戶外2017年10月上架的一款工業(yè)水壓泵，目前在電動(dòng)水泵類目仍排名第三，平均評(píng)分達(dá)到4.4。

（截圖來自亞馬遜）

02融資渠道略顯單一

根據(jù)天眼查顯示，渡遠(yuǎn)戶外目前暫沒有對(duì)外融資記錄，融資渠道單一成為其發(fā)展和擴(kuò)張的制約因素之一。

長期以來，渡遠(yuǎn)戶外主要依靠自身經(jīng)營積累開拓市場，與全球范圍內(nèi)發(fā)展較為成熟企業(yè)相比，在資產(chǎn)規(guī)模、融資渠道等方面還存在一定差距。

同時(shí)，產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)對(duì)于前期資金投入提出較高需求。未來，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，渡遠(yuǎn)戶外需要大量資金用于拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)、人才招募、開拓新業(yè)務(wù)等必要的經(jīng)營活動(dòng)。但是，渡遠(yuǎn)戶外目前的自有資金相對(duì)薄弱，融資渠道比較單一，難以滿足公司高速發(fā)展的大規(guī)模資金需求。

而融資渠道比較單一也造成其資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)可比公司平均水平，尤其是2019年末和2020年末，直到2021年年末才有所改善。

（截圖來自渡遠(yuǎn)戶外招股書）

據(jù)悉，渡遠(yuǎn)戶外此次擬募集資金約4.6億元，投入方向除了“水上運(yùn)動(dòng)用品和房車、游艇配套產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”、“研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”，另外一個(gè)就是“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

（截圖來自渡遠(yuǎn)戶外招股書）

此外，現(xiàn)有的工廠規(guī)模存在產(chǎn)能不足的問題。相比于國際競爭對(duì)手，渡遠(yuǎn)戶外產(chǎn)能規(guī)模尚存在較大差距，導(dǎo)致客戶的訂單生產(chǎn)時(shí)間可能延長。產(chǎn)能限制已經(jīng)逐漸成為影響公司發(fā)展的重要問題，因此，公司亟待進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能，從而擴(kuò)大銷售規(guī)模和盈利能力。

03人員規(guī)模擴(kuò)張有所克制

根據(jù)渡遠(yuǎn)戶外的招股書顯示，2020年年末，其員工總數(shù)是317人，2021年暴增193人，總數(shù)達(dá)到510人。由于人員規(guī)模的增長，其支付給關(guān)鍵管理人員的薪酬在2020年和2021年也大幅上漲，從2020年的350萬元增至2021年的463萬元。

（截圖來自渡遠(yuǎn)戶外招股書）

但到了今年6月份，渡遠(yuǎn)戶外員工總數(shù)為491人，顯然停止了多年的人員擴(kuò)張趨勢，這與整個(gè)行業(yè)的發(fā)展環(huán)境變化有直接關(guān)系。

受益于疫情帶來的需求紅利和流量紅利，2021年是跨境電商以及外貿(mào)行業(yè)大發(fā)展的一年，為了搶占市場份額，企業(yè)普遍擴(kuò)大了人員規(guī)模，直到2022年，封號(hào)潮持續(xù)以及地緣沖突等因素影響，企業(yè)現(xiàn)金流緊張，而且，渡遠(yuǎn)戶外主要利用自有資金，沒有對(duì)外融資，因此2022年，其在人員規(guī)模的擴(kuò)張上比較克制。

從公開的招聘信息看，今年3月份，渡遠(yuǎn)戶外處于招聘活躍期，此后則較少發(fā)布招聘，目前在招的崗位數(shù)是6個(gè)，不算多。

（截圖來自Boss直聘）

不過，其核心技術(shù)人員一直保持在3人，并且沒有發(fā)生重要變動(dòng)，可見技術(shù)團(tuán)隊(duì)相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)招股書顯示，為調(diào)動(dòng)研發(fā)人員的積極性，渡遠(yuǎn)戶外除給予豐厚的基本薪酬外，還采取技術(shù)津貼、創(chuàng)新成果獎(jiǎng)金、公費(fèi)培訓(xùn)、晉升激勵(lì)等措施，提高有貢獻(xiàn)的研發(fā)人員的待遇。同時(shí)，渡遠(yuǎn)戶外嚴(yán)格依照績效考核管理辦法進(jìn)行研發(fā)人員的月度、年度考核，充分調(diào)動(dòng)研發(fā)人員的工作積極性，最大限度的推進(jìn)新產(chǎn)品項(xiàng)目的進(jìn)展。