無論你信與不信，在Sea這個號稱“東南亞小騰訊”公司里，Garena仍是非常賺錢的項目，而Shopee則是Sea Ltd商業(yè)系統(tǒng)中的“燒錢機(jī)”。

Garena還是Shopee

據(jù)Tech In Asia稱，許多專家認(rèn)為Sea應(yīng)該將這兩個項目拆分為兩個獨(dú)立的公司，以便Garena能夠獲得更令人期待的未來。

不過，根據(jù)App Annie的數(shù)據(jù)，Shopee仍是東南亞電子商務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者，并且是該地區(qū)下載量最高的5個應(yīng)用之一。

2019年，Shopee的總營收（GMV）增長71％，達(dá)到176億美元。但是利潤方面扣除利息、稅項和折舊前的利潤后仍然為負(fù)。

兩個相反的極端

相比之下，Sea Ltd.的Garena游戲部門向人們展示了更多可能。

2019年，該業(yè)務(wù)板塊的收入增長172％，達(dá)到18億美元，未計利息、稅項和折舊的利潤為10億美元。

有人表示，即使Shopee可以獲得利潤，電商部門的利潤率也很難達(dá)到Garena的水平。

Tech In Asia稱，這不是股東投資的最佳策略。

例如，Shopee在2019年為營銷活動“燒掉”了7.65億美元；同時，Garena僅使用了1.09億美元的營銷費(fèi)用，但卻帶來高達(dá)18億美元的收入。

近年來，企業(yè)已經(jīng)見慣了了電商領(lǐng)域通過燒錢贏得資本和市場的故事。

Shopee是Sea發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，即通過電子商務(wù)，從而拓展其他服務(wù)，包括金融。

主要收入部門

如果Garena是一個夕陽部門，那么將現(xiàn)金流投資到Shopee這樣新的、高增長的項目中是一個合理的策略。

但是，Garena不是這樣的部門。它仍然在賺錢，而且具有巨大的增長潛力。Sea在Garena中投入的每一美元所帶來的收益都比Shopee多得多。

因此，想象一下Garena將所有利潤投資于自身而不是投入Shopee會是什么樣子。

Tech In Asia表示，也許市場和投資者更喜歡Shopee的未來，而不是Garena。畢竟Sea在2017年上市時，Shopee就是吸引更多投資的主要因素。

但是，WeWork事件之后，投資者對利潤的興趣比以往任何時候都要大。即使一家企業(yè)有一個很好的未來，但是如果它沒有盈利，也會終將消逝。