疫情正撰寫一部全球范圍內(nèi)的巨頭破產(chǎn)史。

率先倒下的是全球最大的獨角獸——SpaceX星鏈最大競爭對手OneWeb，隨后像全球最大的飛機生產(chǎn)制造商波音的高管在白宮聽證會上也坦言，如政府不施以援手波音也將面臨破產(chǎn)風險，此外還有印度民航、餐飲連鎖巨頭Craftworks……

近期，這部由新冠書寫的破產(chǎn)史又盯上了有著242歲高齡的英國百貨巨頭Debenhams（德本漢姆）。4月6日，英國天空電視臺Skynews報道：受新冠肺炎疫情影響，英國最大的百貨連鎖公司Debenhams已接受行政托管，正面臨破產(chǎn)。

Debenhams為什么瀕臨破產(chǎn)？

Debenhams可謂是全球百貨商店的活化石。1778年，英國已經(jīng)完成第一次工業(yè)革命，國內(nèi)的紡織業(yè)已高度發(fā)達，商人弗林特（Flint）與克拉克（Clark）在威格莫爾（Wigmore）大街開設(shè)了Debenhams（初始叫Flint&Clarkt）。當時Debenhams還只是一家服裝店，經(jīng)過合伙人改制、并購和上市，Debenhams逐漸成為了英國知名的百貨連鎖商店，在全球已有153家門店。

但自2017年財務首次出現(xiàn)虧損后，Debenhamss就一直深陷關(guān)店風波（已關(guān)閉22家店）中，更是一年內(nèi)兩次陷入面臨破產(chǎn)的危險境遇，一次是2019年4月被行政托管，另一次便是此次。說來也奇怪，目前Debenhams在化妝品和護膚品領(lǐng)域還處于領(lǐng)先地位，在時尚領(lǐng)域排名也在TOP5內(nèi)，為何Debenhams會瀕臨破產(chǎn)呢？

最直接的原因還是疫情。隨著英國國內(nèi)新冠疫情的持續(xù)發(fā)酵（累計確診人數(shù)超5萬），英國政府放棄了溫和的防疫措施，在部分地區(qū)采取了封鎖措施并呼吁民眾減少外出，Debenhams就成為被關(guān)閉的商店之一，這讓Debenhams失去了最大的客戶來源，據(jù)《金融時報》估計約減少了85%的顧客。

疫情切斷客流的同時，給Debenhams造成了嚴重的資金鏈風險。Debenhams給供應商寫的信件顯示：將所有供應商付款期限延長30天。Debenhams發(fā)言人也表示：公司將在可能的情況下盡快重新開放盡可能多的商場。但按歐洲當前的疫情情況來看，短期內(nèi)Debenhams即便是重新開放也難以恢復客流以完成供應商的資本回款，如無其他強大資金注入將疫情成為壓垮Debenhams的最后一根稻草。

最根本原因還是電商對Debenhams的沖擊。喜歡網(wǎng)購似乎是全球年輕人的通病，電商行業(yè)興起或多或少都是會對傳統(tǒng)零售店產(chǎn)生一定影響。用分蛋糕打個比方，原來就線下零售商一家吃一個蛋糕，現(xiàn)在電商行業(yè)要和線下零售一起吃蛋糕自然每個人分的蛋糕就少了。據(jù)英國零售業(yè)研究中心計算，2019年英國零售業(yè)共有14.31萬個就業(yè)崗位消失，比2018年的11.74萬個增加了超過20%。

數(shù)據(jù)來源：Ecommerce Foundation

目光回到Debenhams身上，Ecommerce
Foundation（電子商務基金會）的數(shù)據(jù)顯示，2019年底英國電商交易額突破2000億歐元，占英國GDP的比重達到7.94%，其中65%的互聯(lián)網(wǎng)用戶會使用網(wǎng)購，身在歐洲電商行業(yè)最發(fā)達的英國Debenhams也受到了電商行業(yè)的沖擊。

其財報也應證了這點，從2015年到2018年，Debenhams的營業(yè)收入從9.39億英鎊大幅下滑至1.78億英鎊，2018財年更是巨虧4.991億英鎊為公司成立240年來最大虧損。

數(shù)據(jù)來源：雪球

Debenhams還能熬過去嗎？

在Debenhams陷入危機時，大股東邁克·阿什利（Mike
Ashley），債權(quán)方、愛爾蘭銀行、美國對沖基金等幾方勢力都在盡力拯救。

早在2019年Debenhams陷入第一次破產(chǎn)危機時，邁克·阿什利就曾提出過1.5億英鎊和2億英鎊的收購計劃，但均被拒絕；當然部分債權(quán)人也籌集過2.317億歐元(合2億英鎊)的新鮮流動資金，并承諾將1.16億歐元(合1億英鎊)的債務轉(zhuǎn)為股權(quán)，欲拯救Debenhams于危難之間。

在自救過程中，Debenhams還推出過CVA（公司自愿協(xié)議），欲通過與房東達成降低房租協(xié)議與減少門店數(shù)量提高公司財務數(shù)據(jù)。但正如今天我們所看到的那樣，還是出現(xiàn)了第二次破產(chǎn)危機，此次身處疫情的雙重打擊下的Debenhams恐是熬不過去了。

從行業(yè)整體來看，獨立品牌百貨商店破產(chǎn)、關(guān)店已呈流行之勢。2018年，福來德（House of Fraser）
百貨進入托管破產(chǎn)程序，好在被Mike Ashely以9,000萬英鎊收購才得以幸存；2019年，百貨集團（Marks and Spencer Group
PLC）則宣布，未來五年內(nèi)將陸續(xù)關(guān)閉超的100家門店，如今負債累累的Debenhams如不被收購，宣布正式破產(chǎn)也是大概率事件。

具體來說，一方面Debenhams無力也無時間做出數(shù)字化轉(zhuǎn)變與亞馬遜等電商平臺正面競爭。前面有提到，Debenhams面臨破產(chǎn)的很大一部分原因就是電商們挖墻腳所致，其實它本身也有意識到這點，早在2010年就在iOS上線了在線商城。

但Debenhams與房東們簽署的是長期協(xié)議，也就是說它把大部分資金都壓在了“房”上，眾所周知“房奴”都是缺少流動資金的，在亞馬遜等平臺的價格戰(zhàn)下一直無“力”反擊。并且，即便Debenhams背水一戰(zhàn)將所有資金投入到數(shù)字化改造中，缺錢的尷尬也無法支持其通過時間培養(yǎng)用戶習慣。

另一方面，疫情影響持續(xù)，Debenhams資金鏈斷裂風險加劇。前面有提到，疫情在英國大規(guī)模爆發(fā)還不足一個月，Debenhams就面臨用戶斷流與供應鏈資金短缺問題。

但歐洲疾病預防和控制中心（ECDC）發(fā)布的預備性風險分析稱，新冠病毒疫情在氣溫上升的夏季結(jié)束可能性較低，即便是Debenhams商店這近期冒著風險恢復營業(yè)，銷售額也因消費者收入下降和客流量降低難以快速反彈，也就是說Debenhams至少還要承壓到6月以后，這對于本就申請延長向供應商還款30天的Debenhams來說是個不小的考驗。

Debenhams們的噩夢，中國電商的機遇

西方不亮東方亮，242歲的Debenhams破產(chǎn)預警是英國下線零售行業(yè)衰落開始的噩夢，但對于渴望打進歐美市場的中國電商們卻是一次契機。

從宏觀角度來看，英國市場具有電商生長的合適環(huán)境。

生命離不開水和氧氣，電商行業(yè)則離不開互聯(lián)網(wǎng)與消費者。目前，互聯(lián)網(wǎng)在英國的覆蓋率是93%（2018），在遠高于中國59.6%（2018）的普及率，這為電商行業(yè)的大規(guī)模爆發(fā)奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。

并且英國消費者與中國消費者都有著網(wǎng)購的習慣，JP
Morgan和IMRG的一份報告顯示，僅在2018年時英國就有65%的消費者網(wǎng)購過。高互聯(lián)網(wǎng)普及率與高網(wǎng)購滲透率讓英國成為了電商發(fā)展的溫床，數(shù)據(jù)顯示英國2019年銷售額達1142.6億英鎊，約占整個歐洲33%的市場份額。

數(shù)據(jù)來源：JP Morgan和IMRG

短期來看，3月23日，英國政府正式呼吁民眾不要出門，限制出行以及局部封城的措施，這將造成英國部分工廠停產(chǎn)。

英國48家集團俱樂部主席斯蒂芬·佩里介紹，英國本就嚴重依賴歐洲大陸與亞洲供應商品，此次全球疫情使英國全球供應鏈都受到重挫，造成目前國內(nèi)如服裝、生活用品等商品缺貨漲價。縱觀全球，目前已經(jīng)基本恢復生產(chǎn)的僅有中國，在這種供需關(guān)系緊張的背景下，這對中國電商進駐英國市場搶占市場是一個機會。

從中長期來看，也為中國電商們創(chuàng)造了更多市場空間。2019年英國正式脫歐，這意味著英國與歐盟各國之間的又將回到一個較高的水平，也就是說此前從歐盟進口的商品價格會上漲。

按照經(jīng)濟學的基本常識來看，中國供應商與歐盟供應商對于英國來說互為替代品，隨著歐盟商品價格上漲，中國供應商在價格不變的情況下價格優(yōu)勢還將進一步拉大，英國對中國商品的需求必定上升，畢竟誰都不是地主家的傻兒子，因此中國電商在英國的市場需求還將進一步擴大。

人們總是懷舊的，如今242歲的Debenhams面臨破產(chǎn)讓人唏噓。但要相信那句古話——存在即合理，Debenhams面臨破產(chǎn)背后就是存在很大的不合理，如今在疫情、電商和中國企業(yè)的夾擊下，Debenhams恐怕很難圓滿的過完它的242歲生日了。

來源：鈦媒體

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