近期價之鏈母公司潯興股份發(fā)布了2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計年度業(yè)績和凈利潤大幅下降，主要原因系跨境電商業(yè)務(wù)營收同比下滑明顯，子公司價之鏈虧損加大。

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實際上，自從和母公司對賭以來，價之鏈就陷入了連年的虧損，從2018年到2022年，連續(xù)5年虧損，原總經(jīng)理甘情操遠走境外，去年又修改了公司網(wǎng)站密碼，導(dǎo)致891萬無法提現(xiàn)，加之遭遇亞馬遜封號，昔日的頭部大賣輝煌難在。

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2022年價之鏈虧損加大，預(yù)虧增加5000萬

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根據(jù)潯興股份發(fā)布的全年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2022年業(yè)績大幅下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5758.00萬-8637.00萬，凈利潤同比下降54.35%至31.52%。業(yè)績下降主要因為：

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1、報告期內(nèi)，受美歐通脹高企、消費低迷等因素影響，跨境電商同質(zhì)化競爭加劇，致使公司跨境電商業(yè)務(wù)營收同比下滑明顯、預(yù)計虧損同比增加 5000萬元左右。

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2、報告期內(nèi)，因深圳價之鏈跨境電商有限公司虧損加大，導(dǎo)致公司因業(yè)績補償款確認的公允價值變動損失增加。

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潯興股份擁有拉鏈業(yè)務(wù)與跨境電商業(yè)務(wù)雙主業(yè)。2022 年上半年，公司實現(xiàn)營收10.91 億元，同比增長12.16%；歸屬于母公司所有者凈利潤6220.78 萬元，同比下降 14.82%。跨境電商業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.01 億元，同比增長2.22%，但歸屬于母公司所有者凈利潤-2288.93 萬元，同比減少689.01%。

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價之鏈創(chuàng)辦于2008年，是深圳老牌大賣家，具備跨境電商和電商服務(wù)兩大業(yè)務(wù)體系。

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電商業(yè)務(wù)方面，價之鏈無自建銷售平臺，主要通過亞馬遜、Shopify 獨立站等第三方平臺銷售，其所售產(chǎn)品均為自有品牌，品類涵蓋家居生活用品、3C 電子產(chǎn)品、保健美容產(chǎn)品、汽車周邊產(chǎn)品、其他產(chǎn)品等多個領(lǐng)域。

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2022年上半年，價之鏈通過第三方平臺實現(xiàn)線上銷售收入19075萬元，占全年電商業(yè)務(wù)銷售總額的94.88%。以上五大品類收入分別為 9,040.07.68 萬元、4,910.68 萬元、2,916.53 萬元、1,067.94 萬元、1,135.64 萬元，分別占上半年電商業(yè)務(wù)收入總額的 44.97%、24.43%、14.51%、5.31%、5.65%。

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母公司稱，價之鏈虧損是因為高企的產(chǎn)品推廣、物流、倉儲費用吞蝕了利潤。2022年上半年價之鏈的支出確實不少！

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第一，其價值48%以上存貨存放于亞馬遜FBA倉，另有價值不到5%的存貨存放于租用的臨時周轉(zhuǎn)倉，按實際存放的商品體積和寄存天數(shù)支付倉儲費。2022 年上半年發(fā)生的倉儲費用就有593萬元。

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第二，價之鏈無自有物流，商品頭程用第三方物流公司，二程從 FBA 倉庫和自有倉配送至客戶。2022 年上半年共發(fā)生頭程及二程物流支出 2,764.93 萬元；

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價之鏈銷售的第三方平臺，亞馬遜占比最大。在一定程度上，存在對亞馬遜平臺的依賴。如果平臺銷售政策、銷售及流量分配原則等發(fā)生較大變化，將會對其業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

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對賭失敗，頭部大賣連續(xù)5年虧損

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2022年價之鏈還在虧損，這個結(jié)局似乎是注定的。

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價之鏈和母公司對賭的第一年就陷入虧損魔咒，在亞馬遜封號的沖擊之下，2022年虧損進一步加大是必然的結(jié)局。

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2017年，潯興股份以10.14億元收購價之鏈65%的股權(quán)。彼時價之鏈業(yè)績良好，2016年營收4.57億元，同比增長232.7%，凈利潤5817萬元，同比增長564%。

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收購之初，價之鏈原總經(jīng)理甘情操與潯興股份簽下了3年累計5.1億元凈利潤的對賭協(xié)議，分別為2017年至2019年的凈利潤分別不低于1億元、1.6億元、2.5億元。

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2017年，價之鏈凈利潤為9686.96萬元，未完成業(yè)績承諾；

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2018年價之鏈更慘，甘情操、朱玲向母公司提出將業(yè)績承諾從5.1億元降至2.6億元，結(jié)局是被拒，二人便無心經(jīng)營，并制造出資金緊張局面影響正常經(jīng)營。

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那一年，價之鏈凈利潤虧損7493.08元，與業(yè)績承諾的盈利額1.6億元相去甚遠。潯興股份在年報中表示，受到價之鏈跨境業(yè)績遠低于業(yè)績承諾，計提商譽等資產(chǎn)減值的影響，公司業(yè)績首次出現(xiàn)虧損。凈利潤方面虧損6.5億元，同比下降646.02%。

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2019年價之鏈依然未能走出業(yè)績虧損，凈利潤虧損5858.2萬元。三年對賭協(xié)議以失敗告終。

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2020年，價之鏈凈利潤虧損2439.94萬元；2021年扣除1.92億元業(yè)績補償款之后，利潤總額虧損988.91萬元。

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按照當前預(yù)計，2022年虧損同比增加 5000萬元，價之鏈虧損在6000萬左右。

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從2018年到2022年，價之鏈連續(xù)虧損5年，5年的虧損金額大概為2.3億元。

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價之鏈虧損跟甘情操脫不開關(guān)系。2018年他便無心經(jīng)營，意圖轉(zhuǎn)移逃避業(yè)績補償，并通過惡意掛失將共管賬戶的5327萬共管專享資金轉(zhuǎn)入其個人賬戶。遠走他國之后，甘情操依然掌握了價之鏈的大量資源，并進行了修改賬號密碼等操作，導(dǎo)致巨額款項無法提現(xiàn)。

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2022年6月，潯興股份發(fā)布了2021年年報問詢函的回復(fù)，回復(fù)中提到兩個細節(jié)。

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1、由于亞馬遜平臺規(guī)則調(diào)整，價之鏈部分店鋪運營因涉嫌不符合平臺規(guī)則導(dǎo)致該平臺部分賬號的暫時被封。部分亞馬遜賬號被凍結(jié)，涉及資金約789.75萬元，壞賬準備236.93萬元；

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價之鏈表示會與平臺申訴溝通以追回資金，但就多數(shù)賣家情況來看，賬號毫無解封的跡象，資金被追回幾乎不可能。

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2、多個跨境電商服務(wù)網(wǎng)站（軟件）的賬號密碼被修改，導(dǎo)致約891萬的款項無法提現(xiàn)。這些服務(wù)網(wǎng)站（軟件）包括選品（Unicorn）、亞馬遜站外促銷發(fā)帖(VIPON)、以及其他店鋪運營軟件工具（STRIPE-AMZ、 STRIPE-CCP）等。

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亞馬遜賬號被封和服務(wù)網(wǎng)站的凍結(jié)，共產(chǎn)生的損失約1684.1萬元，壞賬準備計提約685.57萬元。這個虧損應(yīng)該歸結(jié)到2021年。

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2021年價之鏈營收約5.5億元，虧損接近1000萬元。財報沒有明確提及虧損的原因，但上述亞馬遜賬號凍結(jié)、服務(wù)網(wǎng)站收款賬號被修改的信息應(yīng)該被列入了財報中。這部分資金勢必對價之鏈的凈利潤產(chǎn)生了不小的影響。

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2022年，本來我們期待亞馬遜封號對價之鏈產(chǎn)生的影響會降低，然而這個深圳大賣虧損還在進一步加大。