疫情影響之下，跨境電商行業(yè)迎來快速發(fā)展，加上國家對跨境電子商務(wù)的大力扶持，大批中國企業(yè)走上品牌出海之路。海外征程中，跨境賣家在逐漸發(fā)展自身實力后，最終走上資本化進程，尋求上市。

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跨境大賣三態(tài)股份也于去年6月申請IPO，但其上市之路并非一帆風(fēng)順。3月30日，三態(tài)股份創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)已變更為“中止”。

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三態(tài)股份中止IPO

根據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，三態(tài)股份此次擬融資8.03億元，保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司。

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2022年3月30日，因發(fā)行人及保薦人更新財務(wù)資料，主動申請中止發(fā)行上市審核程序，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條的相關(guān)規(guī)定，深交所中止其發(fā)行上市審核。

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跨境大賣三態(tài)股份業(yè)務(wù)模式

深圳，是一個跨境電商賣家聚集的地方，三態(tài)股份，正是這眾多跨境企業(yè)中的一員。有一點不同的是，三態(tài)股份自2007年以來專注于出口跨境電商零售業(yè)務(wù)的同時，還于2009年衍生出了出口跨境電商物流業(yè)務(wù)。

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三態(tài)股份出口跨境電商零售業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式包括新商品開發(fā)模式、采購模式、銷售模式、倉儲模式、物流模式、推廣模式等。

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據(jù)悉，三態(tài)股份實現(xiàn)一款新商品開發(fā)的周期在3-7天，2020年度，其商品開發(fā)團隊平均每天可合計開發(fā)超過200款新商品。其采購模式可分為線上采購和線下采購，線上采購主要通過1688平臺進行，除線上采購?fù)猓龖B(tài)股份還與較多關(guān)系良好的供應(yīng)商建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，活躍供應(yīng)商超一萬家。目前其在售SKU約58萬個，細分類目近百個。

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在銷售模式上，三態(tài)股份主要依托海外第三方電商平臺，通過eBay、亞馬遜、AliExpress、Wish、Lazada、Shopee等平臺以B2C的方式將中國制造的各種商品銷售給世界各地的終端消費者。

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在倉儲物流模式上，三態(tài)股份以自建倉儲物流系統(tǒng)為基礎(chǔ)，以境內(nèi)自營倉庫為依托，建立了完善的倉儲物流體系。此外，三態(tài)股份還自主開發(fā)了運輸中心系統(tǒng)，可實現(xiàn)與倉儲系統(tǒng)的API對接，通過將訂單信息同步至物流系統(tǒng)的方式，自動配置最佳物流方案。三態(tài)股份主要通過第三方物流渠道，以國際郵政、國際專線等方式將商品發(fā)給境外消費者。

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隨著跨境電商行業(yè)的蓬勃發(fā)展，出口跨境物流的需求也日益旺盛。為滿足跨境賣家多樣化的物流需求，三態(tài)股份與行業(yè)內(nèi)承運商、貨運代理商、清關(guān)公司等供應(yīng)商建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系，推出了一系列快速、高效、安全的國際專線、國際郵政、商業(yè)快遞等服務(wù)。

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根據(jù)三態(tài)股份招股書說明，其業(yè)務(wù)經(jīng)營模式與現(xiàn)階段經(jīng)營狀況相適應(yīng)，目前也不存在可能導(dǎo)致重大變化的因素，預(yù)計公司經(jīng)營模式短期不會發(fā)生重大變化。同時，三態(tài)股份也將持續(xù)關(guān)注和研究行業(yè)發(fā)展動態(tài)，對現(xiàn)有經(jīng)營模式持續(xù)進行優(yōu)化。

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三態(tài)股份營收情況

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在商品銷售與倉儲物流服務(wù)同步發(fā)展的經(jīng)營模式下，三態(tài)股份的營收數(shù)據(jù)也很喜人，近兩年半營收更是接近50億！

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據(jù)三態(tài)股份招股書數(shù)據(jù)顯示，在2018年到2021年上半年的報告期內(nèi)，其主營業(yè)務(wù)收入分別為12.15億元、15.67億元、19.94億元和12.29億元，凈利潤分別為1.61億元、1.53億元、2.14億元和0.98億元。

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其中，從主營業(yè)務(wù)來看，三態(tài)股份約七成收入來源于出口跨境電商零售業(yè)務(wù)的商品銷售。報告期內(nèi)，其商品銷售收入分別為9.11億元、12.3億元、13.91億元和9.63億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為76.29%、78.81%、69.78%和78.39%。

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與此同時，報告期內(nèi)的物流倉儲收入則分別為2.83億元、3.31億元、6.02億元和2.65億元，占主營業(yè)務(wù)的比例分別為23.71%、21.18%、30.21%和21.59%。

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三態(tài)股份招股書中所提到的報告期內(nèi)的綜合毛利率，也均高于同行業(yè)的可比公司，這導(dǎo)致深交所對其提出了分析商品銷售業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)高于其他跨境電商的原因及合理性，毛利率是否存在大幅下滑風(fēng)險。

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多平臺綜合布局，均衡發(fā)展

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三態(tài)股份在電商平臺的布局策略，與大多數(shù)跨境企業(yè)是一樣的，多渠道，多平臺布局。亞馬遜和eBay是其商品銷售業(yè)務(wù)最主要的收入來源，同時還在AliExpress、Shopee，Wish和Lazada等其他平臺進行銷售活動。

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從上圖可以看出，在報告期內(nèi)，三態(tài)股份商品銷售業(yè)務(wù)在各平臺的銷售收入整體呈現(xiàn)出波動上升的態(tài)勢。其中，銷售收入及占比變動較大的平臺主要為Shopee平臺，AliExpress平臺和Lazada平臺。

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受全球疫情對商品交付的影響，2020年三態(tài)股份在亞馬遜平臺的收入減少，降幅達31.22%。這一情況在2021年1-6月份出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，隨著疫情造成的負面影響減弱，其在亞馬遜平臺銷量有所恢復(fù)。這一銷售變動趨勢，與同行業(yè)可比公司一致。

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相較而言，三態(tài)股份在eBay平臺的銷售收入整體增長，但是收入占比整體有所下降。造成該現(xiàn)象的原因是，三態(tài)在拓展新興電商平臺方面的力度相對較大。Lazada和Shopee等主要面向東南亞地區(qū)的電商平臺的快速崛起，AliExpress等全球性平臺收入快速增加，導(dǎo)致eBay平臺收入占比被動下降。

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至于Wish平臺，2018-2020年，三態(tài)股份在該平臺的相關(guān)占比均有所增長，原因是其在鞏固亞馬遜和eBay兩個平臺銷量的同時，加大了對Wish平臺的投入，減弱對前者的依賴。2021年1-6月，其在Wish平臺效益較低，減少了相應(yīng)投入。

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三態(tài)股份專注于跨境電商出口業(yè)務(wù)，堅持以軟件和數(shù)據(jù)科技為基礎(chǔ)，通過建立電商生態(tài)體系，致力于提高跨境貿(mào)易的效率。本次因發(fā)行人及保薦人更新財務(wù)資料，三態(tài)股份主動申請中止發(fā)行上市審核程序。相信其在更新相關(guān)資料后，會再次出現(xiàn)在大家的視野。