疫情封號接連影響之下，大賣們的現(xiàn)狀可謂冰火兩重天，一部分賣家利不抵支，愁云慘淡之下還有裁員、破產(chǎn)等消息不斷傳來；一部分賣家借勢利潤大幅飆升，開始在資本的助力下尋求上市。

?

深圳奧尼電子即將登陸創(chuàng)業(yè)板

?

近日，深交所官網(wǎng)信息顯示，深圳奧尼電子股份有限公司（以下簡稱“奧尼電子”）已經(jīng)提交注冊，即將登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

?

?

深圳奧尼電子股份有限公司，成立于2005年，主要從事物聯(lián)網(wǎng)視聽終端的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要銷售的產(chǎn)品為PC/TV外置攝像頭、行車記錄儀、網(wǎng)絡(luò)攝像機、藍牙耳機等智能視聽硬件，擁有奧尼、aoni 奧尼、ANC、百腦通、AUSDOM、papalook等自有品牌，目前已經(jīng)布局了亞馬遜、速賣通等第三方平臺，還為Owlet Baby、鄰友通等境內(nèi)外企業(yè)提供ODM定制，環(huán)球易購也是其貿(mào)易商之一。

?

招股書中顯示，在2018年-2020年期間，奧尼電子的營業(yè)收入分別為2.95億、5.28億和10.84億元，相應(yīng)的凈利潤分別為0.03億、0.48億和1.93億元。此外，奧尼電子的產(chǎn)品主要在境外（歐美國家和地區(qū)）銷售，占比較高，最高時期的占比超過60%。

?

對于奧尼電子來說，2020年的新冠疫情無疑是其業(yè)績增長的主要推動力，居家辦公帶動了外置攝像頭銷量攀升。數(shù)據(jù)顯示，在2020年亞馬遜美國站，其PC/TV外置攝像頭的搜索量和購買量分別增長了5.94倍和5.37倍，更是帶動其業(yè)績迎來開掛般增長。

?

?

在業(yè)績高增長的持續(xù)性背后，隱憂也逐漸顯現(xiàn)。招股書顯示，其在2021年上半年的營業(yè)收入為4.89億元，對比2020年同期增長了57.45%，其歸屬母公司凈利潤為0.69億元。此外，2020年增幅較大的PC/TV外置攝像頭，在2021年上半年的銷售收入和在手訂單均有所回落。

?

就自有品牌在境外的銷售情況來看，主要是以亞馬遜店鋪為主，在2018-2021年的營業(yè)收入占比分別為73.18%、65.67%和70.56%，營業(yè)收入分別為0.22億、0.24億和1.17億，如此看來奧尼電子受亞馬遜的影響相對較大。另一銷售渠道速賣通，營業(yè)收入占比相對較小，連續(xù)三年的份額均未超過10%。

?

營業(yè)收入飆升956.57%，PC/TV外置攝像頭熱賣

?

作為電子類目的大賣，奧尼電子以銷售智能視頻終端產(chǎn)品為主，就近三年的營業(yè)收入來看，該類目的占比分別為63%、62.73%和88.39%。

?

細(xì)分來看，囊括的PC/TV外置攝像頭近三年的占比為15.16%、11.10%和56.99%；行車記錄儀近三年的占比為37.67%、32.49%和17.52%；智能網(wǎng)絡(luò)攝像機近三年的占比為10.17%、19.14%和13.88%。

?

其中，PC/TV外置攝像頭在2020年依然為奧尼電子貢獻了最大營收，其營業(yè)收入增幅最大，為956.57%。對于其營業(yè)收入飆升的原因，奧尼電子表示由于新冠疫情在全球蔓延，而歐美國家受影響較大，進而實現(xiàn)境外營業(yè)收入達1.06億元，這也是導(dǎo)致其2020年自有品牌境外電商收入占比達74.62%，維持在較高水平的原因。但這一數(shù)值，且包括毛利率在2021年上半年都有所回落。

?

?

在智能音頻終端類目，奧尼電子主要銷售的是藍牙耳機和音箱產(chǎn)品，其營業(yè)收入占比在逐年減少，已經(jīng)由2018年的超36.30%下降到10.90%。其中，藍牙耳機占比相對較高，近三年的占比分別為32.53%、32.45%和10.26%。但就2021年上半年的數(shù)據(jù)而言，該類目的產(chǎn)品銷售處于小幅增長之中。

?

此外，奧尼電子旗下產(chǎn)品受原材料的影響波動較大。就原材料而言，公司所需要的主要原材料為主控及周邊功能IC、顯示屏、鏡頭/鏡頭座等，但這些原材料主要依賴于從中國臺灣、美國和日本等國家進口，且占據(jù)公司主營業(yè)務(wù)成本的比例較高，分別為82.66%、84.44%和82.73%。

?

這意味著，隨著市場環(huán)境的變化，公司的原材料價格也存在一定的不確定性，產(chǎn)品的售價也會隨著主要原材料價格的波動而調(diào)整。就2021年上半年的數(shù)據(jù)來看，在產(chǎn)品售價和原材料采購成本的多重影響之下，公司主營業(yè)務(wù)的毛利率已經(jīng)由2020年的40.46%下降至2021年上半年的32.74%，這會直接對公司的盈利能力造成影響。

?

風(fēng)險加劇？應(yīng)收賬款壞賬、存貨跌價不斷

?

就招股書中數(shù)據(jù)來看，奧尼電子營收賬款占比較高。在報告期期末，奧尼電子應(yīng)收賬款賬面價值分別為6130.65萬元、5900.98萬元和10508.85萬元，占各期末資產(chǎn)總額的比重最高達29.41%。這意味著如果客戶財務(wù)或經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，將很有可能存在發(fā)生壞賬的風(fēng)險。

???????????????????????????????????????????????????????

存貨占比較大也是奧尼電子的一大風(fēng)險。招股書中顯示，奧尼電子在報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為6043.45 萬元、7564.62 萬元和19965.70萬元，占資產(chǎn)總額的比重均在25%以上。如果原材料或產(chǎn)成品價格大幅下降，公司仍將面臨一定的存貨跌價風(fēng)險，可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 ?

?

此外，奧尼電子ODM模式過高也是拉低公司總毛利率的一個重要原因，招股書中數(shù)據(jù)顯示，近三年ODM的毛利率分別為23.62%、27.68%和33.77%，對比自有品牌的近三年毛利率分別為46.40%、50.72%和61.04%，ODM毛利率著實過低，且拉低了其總營收的毛利率。

?

不過，奧尼電子也表示，未來將會把自有品牌和ODM模式結(jié)合發(fā)展，并借助ODM的銷售渠道、品牌知名度等優(yōu)勢去擴大自有品牌甚至公司的總銷量，在提高公司毛利率的同時，減少公司單一經(jīng)營等多重風(fēng)險。

?

對于發(fā)展到一定程度的大賣來說，多數(shù)都是選擇上市加速資本化進程，借著外貿(mào)紅利，上市轉(zhuǎn)型發(fā)展進而擴大自己的版業(yè)藍圖。但對有些賣家來說，資本化進程并不是單一的發(fā)展渠道，選擇悶不吭聲發(fā)大財?shù)囊膊辉谏贁?shù)。簡而言之，賣家跟據(jù)自己公司的模式以及發(fā)展規(guī)劃選擇適合自己公司發(fā)展的才是最好的。